Systemkrise 10/2007

Informationen zur aufkommenden Krise des weltweiten Finanzsystems.
Aktueller Zustand im Collapse-O-Meter.

„Es gibt keinen Weg, den finalen Kollaps eines Booms durch Kreditexpansion zu vermeiden. Die Frage ist nur ob die Krise früher durch freiwillige Aufgabe der Kreditexpansion kommen soll, oder später zusammen mit einer finalen und totalen Katastrophe des Währungssystems kommen soll“
- Ludwig von Mises. Wir sind gerade in der finalen Katastrophe des Finanz- und Währungssystems.

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Neu 2007-10-31:

Niemand weiss, was Kreditderivate wie CDOs wirklich wert sind:

Zeitenwende: UBS: Es muss spekuliert werden

Da es bis dato keinen Markt für einen grossen Teil der hypothekarisch gedeckten US-Anleihen gibt, weiss die Bank nicht, wie viel ihr Portfolio tatsächlich wert ist. Die bis jetzt bekannten Verluste beruhen auf Annahmen und es ist selbstverständlich auch nur eine Annahme resp. ein frommer Wunsch, dass die UBS im vierten Quartal wieder in die Gewinnzone zurückkehren wird.

Also alle Voraussagen auf "Besserung" sind nur "fromme Wünsche".

Hier noch mehr zu den CDOs: What do DAP and CDOs have in common?

Einfach gesagt: Mist-Bonds wie CDOs gehen steil hinunter, Rohstoffpreise gehen steil hoch.
 

Die US-Tricks werden immer unverschämter:

LaRouche: Bankrupt Lenders Tapped Federal Home Loan Banks

credit markets froze in August, failing lenders found a way to tap $163 billion from 12 Federal Home Loan Banks, a program which was set up during the depression, and designed to save homeowners, not speculative lenders. Mortgage companies Countrywide Financial, Washington Mutual, Hudson City Bancorp and "hundreds of others" borrowed a record $163 billion from the 12 Federal Home Loan Banks during August and September. These government institutions were making loans for 4.9%, when the market rate had jumped to 5.63%. Bloomberg estimates that, with this ruse, the lenders were able to save about $1 billion in interest, and in the process, stuck the federal government with the worthless paper. This is in addition to the billions they got from Citigroup and others.

Das ist nichts anderes als die Verstaatlichung der Verluste dieser Mortgage-Lenders.

Aber auch über Fannie Mae macht man solche Sachen (Aus dem Midas vom 30. Okt):

Here's a snap-shot of option-ARM deliquency rates:

http://bp0.blogger.com/_kQmcDGJ6WuI/RyczdQ8a5HI/ AAAAAAAAAHk/NtcfCBKH4Ks/s1600-h/figure23.jpg

that's courtesy of calculatedrisk.com:

http://calculatedrisk.blogspot.com/2007/10/option-arm-performance.html

Please note that the delinquency rate is pretty much the same for conforming and non-conforming mortgages. Conforming means that they are sitting on FNM's balance sheet. How come we don't hear about the mortgages defaulting at FNM? That's funny because FNM hasn't filed bona fide financials in 3 years. We've heard about bank balance sheet melt-downs all over the globe from US subprime assets. Is FNM, the worlds largest investor in mortgages the only entity in the world that isn't facing problems? FNM is being used to monetize/hide this problem and it's an unmanageable problem for FNM. Hope everyone is buying gold...Dave in Denver

More from Dave:

not sure I'm going to "bottom fish"for a house anytime soon:

"A record 17.9 million U.S. homes stood empty in the third quarter as lenders took possession of a growing number of properties in foreclosure....Let's stop right there. Did you catch it?

A record 17.9 million U.S. homes stood empty in the third quarter.
A mere 2.07 million empty homes were for sale."
http://globaleconomicanalysis.blogspot.com/2007/10/pent-up-housing-supply.html

Bottom line: housing prices are going much much lower. I feel pretty good about being a renter right now.

Also, die Subprime-Krise hat sich schon auf die "conforming mortgages", diejeningen, die FMN kauft, ausgedehnt - sogenannte "Prime-Hypotheken".
Die MBS von FMN sind überall in der Welt in ungeheuren Mengen verteilt und vielfach auch Währungsreserven der Zentralbanken - wenn hier der Abverkauf beginnt.

Und 20 Millionen Häuser/Wohnungen stehen in den USA schon leer!
 

Ein Detail aus dem Ambrose Evans-Pritchard Artikel von Gestern ABS/MBS in Europa:

Ambrose Evans-Pritchard: The sky has already fallen

Not to labour the point, but three-month Euribor rates are still at 62 basis points over the ECB’s 4pc rate. This amounts to a de facto half point rise since the crunch for all those in the euro-zone with floating mortgage rates – 98pc of the total in Spain, the biggest property bubble of them all.

Asset-backed security (ABS) issuance peaked at €78bn in March, fell to €52bn in July, €9.8bn in August, €5.6bn in September, and €2.5bn in October. It has died. Banks no longer dare to hawk the stuff of fear of a humiliating rebuff.

Die Ausgabe von solchen ABS bzw. MBS (Abgrenzung ist nicht ganz klar, siehe Glossar) ist von € 78 auf € 2.5 Mrd. pro Monat zusammengebrochen. Hauptausgeber waren spanische Banken und andere Bubble-Länder. Da kommt noch etwas Böses!
 
 
Super-Aufschwung bei Alcatel-Lucent:

Portel: Alcatel-Lucent will rund 4.000 weitere Jobs streichen

Patricia Russo präsentiert Aufsichtsrat "Notfallplan"

Der französisch-amerikanische Telekommunikationsausrüster Alcatel-Lucent wird fanzösischen Presseberichten zufolge heute morgen den Abbau von weiteren 4.000 Stellen, über die bereits bekannten 12.500 hinaus, bekannt geben. Hintergrund sei die schwache Marktnachfrage für Mobilfunktechnik in USA und der harte Wettbewerb, berichtete "Les Echos" mit Bezug auf Unternehmensquellen. 4.000 soll den Berichten zufolge dabei erher die untere Grenze sein. Analysten rechnen sogar mit Zahlen bis in die Zehntausend hinein. Ursprünglich war das Unternehmen einmal von 9.000 Stellen ausgegangen.

So weit ist es schon: ein Notfallsplan und insgesamt 16500 Entlassungen. Der Markt in den USA ist bereits zusammengebrochen und in Europa wüten bereits Huawei & co aus China im Markt. Wird Russo jetzt auch "geopfert"?

Neu 2007-10-30:

Der nächste Primary-Dealer mit Verlusten:

Handelsblatt: Hypothekenkrise setzt Schweizer Großbank zu

Die Schweizer Großbank UBS hat im dritten Quartal 2007 wegen der Krise am US-Hypothekenmarkt einen Verlust von 726 Millionen Franken (433 Mio Euro) verzeichnet. Für das vierte Quartal hat sich das Institut hohe Ziele gesetzt.

Und wieder die Beruhigungspille für das 4. Quartal. Und den "Sündenbock" (CEO) haben sie auch schon ausgewechselt.
 

Manche Banken nagen offenbar wirklich schon am Hungertuch:

LaRouche: A Bank Borrows from the Fed: At a 15% Interest Rate!

Earlier this morning, an LPAC contributor tipped us off to a very peculiar financial event. According to a report on October 28th by a financial blog named Market Ticker, an unknown bank, on October 25th, took a loan from the New York Federal Reserve's "Federal Funds Market" for an un-heard-of interest rate of 15%. Normally this typical, "overnight", short term loan, has a negotiated rate, the target being set by the Federal Open Market Committee, currently sitting, (soon, might be lowered again!), at 4.75%. Depending on the collateral offered, other factors, and market "confidence," the rate of 4.75% is not fixed in stone, but fluctuates, a negotiated rate between the two parties, debtor and creditor.

This could mean, very simply, that the collateral (worthless financial paper) offered by the borrowing institution was deemed so worthless by both the Fed and the "market", that the borrowing institution was forced to take the loan (rumored to be about $75 million) at a 15% (!) interest rate, a rate typical of "credit card money."

15% Zinsen von der Fed. Die haben offenbar nichts mehr als Pfand anzubieten. Aber sterben lassen will man sie auch nicht.
 

Auweh, die Villa in den Hamptons ist in Gefahr:

Handelsblatt: Die Krise im Geldbeutel

Die US-Hypothekenkrise zwingt nicht nur die Finanzmärkte in die Knie. Auch die Investmentbanker an der New Yorker Wall Street bekommen die problematische Lage in Form von einbrechenden Boni und Stellenstreichungen zu spüren. Für die New Yorker Wirtschaft ein harter Schlag – denn die zahlungskräftige Klientel hält nicht nur die Immobilienpreise hoch.

Wenn die Bonusse weg sind, können sich die US-Investmentbanker die Hamptons nicht mehr leisten. Soll laut Insideren schlimmer als der Tod sein.

Noch eine Stimme dazu: Investmentbanker nicht mehr in Feierlaune
 

Die Banken und Kreditkrise geht wieder los:

Bloomberg: Libor Soars Most Since 1999; Banks Seek Year-End Cash , The risk of owning European corporate bonds rose

The cost of borrowing euros for two months rose the most in eight years as banks sought loans that will cover their commitments through to the start of next year.

The London interbank offered rate that banks charge each other for the loans climbed 28 basis points to 4.59 percent today, the British Bankers' Association said. It was the biggest one-day increase since Oct. 28, 1999, when it soared 54 basis points in the run-up to the new millennium on concern computer systems would crash at the turn of the year.

Es ist zwar eine gewisse Beruhigung am Interbanken- und Bond-Markt eingetreten aber ein Normalzustand ist seit August nicht mehr erreicht worden. Jetzt gibt es wieder eine Verschärfung. Bankenkrise II im Kommen, so wie es GEAB#18 vorausgesagt hat? sieht so aus!

Ist der Himmel schon gefallen?

Ambrose Evans-Pritchard: The sky has already fallen

If you are a bear, you must accept that you will always be wrong in polite society, and you will continue to be wrong all the way down to the bottom of recession. That is the cross that bears must bear.

Over the last three months we have seen a rolling collapse of speculative debt and real estate across half the global economy, yet friends still come over to my desk at the Telegraph, with that maddening look of commiseration on their faces, and jab: “so when is the sky going to fall then, eh”?

Well, excuse me. The sky has fallen. The median price of new homes in the US has crashed from a peak of $262,6000 in March to $238,000 in September. (Commerce Department). This is a 9pc drop nationwide.

Seiner Meinung nach ist der finanzielle Himmel schon heruntergefallen.

Etwa hier - Noriel Roubini: The Recessionary Macro Effect of the Worst U.S. Housing Bust Ever

Like me, he predicted a year ago that this would be the worst housing recession in US history and described a bust process that would go through 4 phases.

No wonder that Mishkin – in his Jackson Hole paper – went through a benchmark scenario where home prices fall by 20%; do you think that Bernanke had not read Mishkin’s paper before the Jackson Hole meeting? And the implication of the Mishkin paper was that the Fed needed to start with a 200bps Fed Funds cut to try to attempt to counter this home price shock alone; even that would not be enough as long rates and mortgage rates are likely to fall less than otherwise hoped by the Fed.

Die schlimmste Immobilien-Rezession der USA der Geschichte! Die Fed-Bosse sagen selbst, dass eine sofortige 2% Zinssenkung nur für den Immobilienschock allein notwendig wäre. Das würde selbstverständlich den US-Dollar auf der Stelle zerstören.

Neu 2007-10-29:

Der hohe Ölpreis spielt keine Rolle?

Welt: Der Ölpreis knackt die nächste Rekordmarke

Öl ist so teuer wie nie zuvor - in Asien hat der Ölpreis am Montagmorgen ein neues Rekordhoch erreicht, in den USA legte er ebenfalls zu. Das ist gut - für die deutsche Wirtschaft. Der Maschinenbau profitiert von Exporten in die Förderländer. Zudem verbrauchen deutsche Unternehmen nicht mehr so viel Energie wie früher. Das schützt vor einer Ölkrise.

Also alles Jubel, Trubel, Heiterkeit bei $93/bbl. Diese Journalisten müssen offenbar nicht tanken, heizen und essen. Und dass diese Ausgaben bei den "Normalmenschen" vor anderen Ausgaben kommen, fällt ihnen auch nicht auf. Das Ergebnis sieht man ja in den deshalb einbrechenden Branchen.

So macht man es nicht (Rationierungen): Hoher Ölpreis stoppt chinesische Autofahrer
 

Wenn man als Sündenbock "abgelöst" wird, bringt das ganz schön Geld:

Spiegel: 8,4 Milliarden Verlust - 175 Millionen Abfindung

Er war der mächtigste Schwarze an der Wall Street: Stan O'Neal, Vorstandschef von Merrill Lynch, einer der größten Investmentbanken der Welt. Doch durch die Subprime-Kreditkrise geriet auch sein Milliardenkonzern in dramatische Schieflage - jetzt ist O'Neal seinen Job los.

Eine Frechheit gegenüber den Aktionären. Aber das sogenannte "Compensation Commitee" im Board lässt ihresgleichen nur weich gepolstert fallen.
Manche nennen soetwas "Korruption".
 

Geht jetzt der Dollar-Kollaps sogar in die Systemkrise ein?

Welt: Dollar-Kollaps wirbelt Märkte durcheinander

Mit einem solchen Kollaps hatten nicht einmal Dollar-Pessimisten gerechnet. Die US-Währung fällt auf ein historisches Tief. Hauptprofiteure des Dollar-Blues' sind Rohstoffe: Öl erklimmt ein neues Rekordhoch, Gold steigt wegen der Inflationsangst.

Ein noch viel größerer Nutznießer der Dollar-Schwäche ist das Gold. Als natürliche Gegenwährung verspricht das weltweit geschätzte Edelmetall all jenen Investoren Vermögensschutz, die mit einer Zuspitzung der Dollar-Krise und einer neuen Inflationsära rechnen. Hatte Anfang des Jahres kaum ein Analyst Goldnotierungen von 700 Dollar und mehr vorherzusagen gewagt, so lassen die Währungsturbulenzen nun auch ganz andere Stände möglich erscheinen.

Schau, schau, sogar die US-treue Welt schreibt schon solche Artikel mit dem Wort "Dollar-Kollaps". Aber vorerst werden erst die Auswirkungen auf die Rohstoffmärkte beschrieben, nicht auf den Rest des Systems, die noch gewaltiger sein werden.
 

Aus dem Midas vom 29. Okt - CDO-Debakel beschleunigt sich weiter:

NEW YORK(Dow Jones)--The higher-rated tranches of the subprime mortgage-based ABX index were being clobbered Monday after Fitch Ratings said the credit ratings of $23.9 billion of the highest-rated collateralized debt obligations could be downgraded.

The AAA-rated slice of the index based on home loans from the second half of 2006 was quoted at 80.5 cents, according to one primary dealer. It had closed at 83.39 cents Friday, according to index administrator Markit. Its AA-rated slice hit 47.5 cents, down from a close of 52.04 cents Friday. CDOs use sliced and diced assets like subprime mortgage bonds to create customized products that are tailored for investors' appetite for risk. CDOs are sliced into portions rated AAA, the highest rating, being the least vulnerable of the stack to possible losses.

Fitch said the AAA-rated CDOs on watch for a ratings cut face multi-notch downgrades...

Das ist eine wahre Tragödie für alle, die diesen Mist gekauft haben und über Conduits in ABCP umgewandelt haben.
Multinotch-Downgrades: die werden gleich um viele Stufen hinuntergeratet, etwa von AAA auf Junk (BB oder niedriger).
Selbst die AAA-Papiere sind offenbar nur mehr 80% wert, AA-Papier 47% - -5% in einem Tag!

PS: die Ausgabe ist mit "Commercial Signal Failure" übertitelt, also "Versagen des Goldkartells".

Neu 2007-10-28:

"Seine Zeit ist um" - wenn man nicht mehr weiterweiss:

Bloomberg: Merrill CEO Under Pressure to Resign on Record Loss

Stan O'Neal is facing pressure to abandon his post as chairman and chief executive officer of Merrill Lynch & Co. after misjudging the contraction in credit markets and posting the firm's biggest-ever quarterly loss.

``His time is up,'' said James Cullen, president of Schafer Cullen Capital Management Inc., which oversees $10 billion including 1.2 million Merrill shares as of Sept. 30. ``You can see from the reaction in the stock that any change of management would be good.''

So ist das: bei "kleineren Problemen", müssen irgendwelche höheren Manager als Sündenböcke gehen, bei "grösseren Problemen" auch der CEO.
So geschehen be UBS und jetzt Merrill Lynch.

Im "Aufschwung" dagegen wird man gefeuert, wenn man nicht genügend Kreditausweitung macht. Wundert sich noch jemand, warum die Bank-Branche so pro-zyklisch ist?
 

Die nächste Argentinienkrise - Bond-Crash:

Bloomberg: Argentine Debt Devastated by Data Suspicion, Election

The widespread suspicion that the government of President Nestor Kirchner has manipulated inflation data and the likelihood that his wife Cristina Fernandez de Kirchner will succeed him are transforming the Argentine bond market into a financial bloodbath.

Argentina's benchmark inflation-linked bonds have tumbled 24 percent this year, making the country's debt market the worst performer in the world, according to data compiled by JPMorgan Chase & Co. and Bloomberg.

Wie es aussieht, sind sie schon wieder bei der gleichen Verschuldung wie 2001 vor der Krise. Diesesmal glaubt man die gefälschten Inflationszahlen nicht mehr (etwas, das in den USA und Euroland auch noch kommen wird). Daher stürzen die Staatsanleihen ab.
 

Wenn die Kunden wüssten, was in ihren Finanzprodukten drinnen ist:

EW-Forum: Wenn die Kunden wüßten, was in ihren Riester-Rentenverträgen

Der Glaube, daß in Deutschland mit 80 Mrd (Summe aus West LB, Sachsen LB, LBBW, Bayern LB etc Conduits) Verlust die Sache gegessen wäre (also etwa 1000 EUR pro Bundesbürger), das wäre zu schön. Ich befürchte, daß eine weitaus größere Summe in Form von Lebensversicherungen und auch cash auf den Sparkonten, das für die Bank "arbeiten" muß, in die ABX geflossen ist.

Und kein Markt ist so attraktiv für die SIV-Strukturierer wie der japanische und deutsche, weil dort die Sparquoten so hoch sind und tatsächlich noch positiver Cashflow abgegriffen werden kann. Bei den bankrotten Amis mit ihrer negativen Sparquote ist nix mehr zu holen.

Es wird Zeit, die Mistgabeln auszupacken und nach downtown Manhattan zu fahren bzw. in die Hamptons, wo die Kollegen am Wochenende sitzen.

Bis jetzt hat man diese Fragen noch "hinausschieben" können. Aber der Beitrag riecht schon sehr stark nach "Day of Reckoning".
 

Die "Kälte der Rettungsboote" - Leserzuschrift (DE):

So ganz kann sich die Presse nicht von der Papiergeldanlage lösen. Der Tipp lautet inflationsgeschützte Anleihe, was sicher den üblicherweise sicherheitsorientierten deutschen Anleger überzeugt: So retten Sie Ihr Geld vor der Inflatio

Trotzdem finde ich es schon bemerkenswert, das auch "Die Welt" inzwischen die Möglichkeit in Erwägung zieht, das Gold einen Inflationsschutz darstellen könnte.

Als Banker verfolge ich die Aktualisierungen auf Ihrer Internetseite mit großem Interesse, auch wenn es durch den inneren Konflikt zwischen Wissen und Pflicht nicht unbedingt das Erreichen der mir gestellten Abschlußziele erleichtert. Wenn den schon Gold und Silber in physischer Form nicht in den Zielen der Banken aufgenommen wurde, so bekommen meine Kunden zumindest Rohstoff- und Goldfonds ins Depot beigemischt, soweit sie es zulassen. Leider ist das Problem, das die meisten Anleger die Problematik nicht erkennen und trotz ehrlicher Infos meinerseits die daraus notwendigen Konsequenzen für die Anlagestrukturierung nicht umsetzen wollen (zu unsicher, keine Zinsen etc.).

Schade eigentlich, aber es wie auf der Titanic: Es hätten viele gerettet werden können, wenn sie denn nur rechtzeitig die Kälte des Rettungsbootes der Wärme des Salons vorgezogen hätten. Leider ist der Mensch bequem...

Gut ausgedrückt - der Mensch ist bequem, er will nicht vom Vertrauten ablassen. Nur es wird bald gar keine Rettungsboote mehr geben.
Und: Inflation ist nur eines der Probleme.

Neu 2007-10-27:

Aus dem Midas vom 26. Okt:

To all; RECESSION, we are in one now. I can't prove this thesis now because recessions are always called after the fact, but this smells, walks, talks, and quacks like one. People across the US are racking up credit cards to pay for gas and weekly groceries. People are using credit cards to pay their monthly mortgage payments. The problem with this is the new bankruptcy laws. When declaring bankruptcy now {as of last Oct. 2006} credit card debt is no longer wiped out. I know I have written about this before, but it is very important. People will have CC debt around their necks like an anchor for years to come. This debt will not go away. Since this anchor must be carried and settled eventually, the inflation that the Fed is trying to create will only occur in the things we need, not the things we have. What I mean here is that we will experience inflation in everyday goods, but I don't think people will have the buying power needed for several [3-5] years to push real estate prices higher, purchase new cars, etc.. to create the inflation that the Fed desires. This is the debt implosion that people started to worry about in the 60's and 70's. I hate to constantly write the doom and gloom scenario but the Piper will be paid and he is on the front door knocking right now. We have lived beyond our means for so long that it now seems normal.

Next week we have a Fed meeting. This will include [I think] at least a .25% rate cut in Fed funds and Discount rate. IT DOES NOT MATTER! The Fed can cut rates until they are blue in the face, but it will not bring back to life the dead institutions that already exist, ie. Countrywide credit and other mortgage co's, banks with large or for that matter ANY derivative positions. This is a problem of too much credit, I know you've heard this before but more drugs will not make the drug addict better.

Today we have economic #s that would have sent shivers down Wall Street's spine just 5 years ago. Now it's "don't worry be happy". When all is said and done, this will be a bigger [by magnitudes] disaster than the 1930's. I think those who have tried to live within their means, AND saved in REAL currency [read... precious metals] will have a leg up. Those who stayed entirely within the Dollar system [our parents and grandparents] will find out that they have saved Dollars only to have paper that is increasingly worthless, and at some point not usable.

We are now on the edge of the precipice, I think it's only a matter of days before we have a panic. If, not WHEN we get a rate cut, and the market does not respond to the upside as it has for the last 60+ years, there will be no buyers for stocks or bonds. It may not be this rate cut, it may be the next, but it is coming. We are like Pavlov's dog, "Oh a rate cut, we must buy". At some point the magic potion loses its power. I think it's here and now. People will then experience real fear. Real fear will bring huge amounts of paper to the doorstep of real money! The only problem will be that the owners of real money, [I think] will not be willing to part with their savings for paper [promises].

There are too many potential fuses that are currently lit [subprime loans, derivatives, bank runs, currency devaluations, Iraq, Iran, China bubble, real estate implosion, Gold scandal, earnings meltdown, excessive debt/speculation, massive margin amounts, etc.etc.etc.] to nail down where this panic will come from, but it is coming as sure as the Sun will rise tommorrow. Like I've said before, it has now become a mathematical equation that has an outcome that none of us would wish on our worst enemy.

Again, I'm very sorry to write about the negative things happening now, but what has been happening for the last 5-7, maybe 25-30 years has not been on the right track. We are about to pay the piper, hopefully he will take Mastercard or Visa because that is about all that's left. Regards, Bill H.

Gute Zusammenfassung der Situation in den USA (und bald auch in Europa). Die Rezession ist da, soetwas wird aber immer erst später "offiziell" deklariert.
Der "Piper" (Musiker, der bisher auf Kredit gespielt hat) klopft bereits an die Tür und möchte bezahlt werden.
 

Die Krise geht und geht nicht weg:

Presse: USA: Milliardengrab Immobilien-Krise

Zwei Millionen Familien dürften ihr Haus verlieren. Die Weltwirtschaft wird auch von den Bränden in Kalifornien getroffen.

Trotzdem sind Experten wie Ex-Fed-Chef Alan Greenspan und Milliardär Warren Buffett optimistisch. Die USA stehe „vor einer langen Durststrecke“, sei aber nicht auf dem Weg in die Rezession.

Dieser idiotische Zweck-Optimismus - zur Beruhigung der Volksnerven - sprich Lügen bis zur letzten Sekunde.

Bill Buckler in seinem heutigen Gold this Week dazu:

But no matter how many of them one may care to list, they are ALL applicable (and how!) to the US today. And since neither US establishment figures nor politicians
nor Central or Commercial bankers nor investment houses nor "economists" want to address ANY of them, there is no foreseeable "solution" to the falling US Dollar.

That being the case, the age old remedy is being trotted out. If one doesn't want to take the steps necessary to fix a problem, one can ignore it and hope that it will go away. If that doesn't work, if the problem is causing ever more serious dislocations both outside and INSIDE one's own nation, one can try to deflect attention by pretending that it's not a problem at all. This is not an "optimum" solution as far as governments are concerned. The optimum solution is to create a diversion, and the favorite way to do that is to start a war. That's what the Bush Administration did in Iraq in 2003 when the US Dollar fall was getting underway. That's what they are considering doing now as their belligerance towards Iran grows seemingly by the day. But as yet, they have NOT actually started in on Iran. So they have to fall back on the inferior "solution".

Wall Street pundits, money center banks, the Fed, the Treasury, the US government itself - both the Administation AND the Congress, are all pretending that the diving Dollar presents no impediment to "business as usual". Behind them all, the US establishment is clinging desperately to this fiction because it is the wielding of the US Dollar as the world's reserve currency which is the ultimate foundation of their global power.

"If You Can't (Or Won't) Fix It - Pretend It Ain't Broke!"

Wenn man dir Ursachen einer Wirtschaftskrise nicht beheben will, dann bleiben einem Establishment 2 Möglichkeiten:
a) man sagt einfach, es gibt keine Krise (das machen nicht nur die Amerikaner)
b) man macht einen Krieg als Ablenkung

Im Moment bleibt ihnen offenbar nur die Methode a) (weniger wirkungsvoll)
 

Gute Analyse vom "Silberjungen" (Leserzuschrift):

Auch wenn die Menschen es weder hören noch glauben wollen: Wir werden in den nächsten Monaten eine dramatische Zuspitzung der Krise erleben. Wer sich in den angehängten Grafiken die Entwicklung des US-Häusermarkt-Frühindikators anschaut, die Baugenehmigungen, die Fixed Investment Residential Daten in % des BIP und vieles mehr, der muß es mit der Angst zu tun bekommen.
Und ist es nicht interessant: Während die Zahl der Baugenehmigungen und Fertigstellungen jeweils um 31 Prozent (nochmals: 31 Prozent) gesunken sind, ging die Beschäftigung im Wohnungsbau im selben Zeitraum um weniger als 5 Prozent zurück (siehe angehängte Grafik). Wer glaubt noch diese US-Zahlen? Selbst die Financial Times Deutschland weist in den letzten Tagen auf Widersprüchlichkeiten in den US-Statistiken hin. Sie haben völlig Recht damit...
Auch wenn die Leser dieser Zeilen es nicht hören und lesen wollen: Die große Systemkrise hat begonnen und allen aktuellen Beschwichtigungen zum Trotz, eine Entspannung ist nicht in Sicht.

Ein Wirtschaftssystem, welches nur noch von Lügen und Manipulation lebt, verwirkt sein Existenzrecht. Worte, die die meisten Leser dieser Zeilen vielleicht völlig ablehnen, aber der Silberjunge schreibt sie trotzdem.

Seit 2002/2003 rät der Silberjunge zu Gold und Silber. Bereits das Jahr 2008 wird uns der Einführung von Devisen- und Kapitalverkehrskontrollen ein großes Stück näher bringen. Wer vor diesem Hintegrund noch immer auf Zertifikate und sonstige Papierforderungen etc. setzt bei Investments in Gold und Silber, dem ist nicht zu helfen. Morgan Stanley hat Verwahrkosten für Silber in Rechnung gestellt, obgleich es das Silber gar nicht gab. Zertifikate werden bei Bankenzusammenbrüchen nicht von den Sicherungseinrichtungen erfaßt!!!!!! Wer glaubt noch an die Ansprüche, die auf Papier stehen??????

Der Silberjunge hofft, daß die Leser dieser Zeilen das richtige Tun. Nicht aus Angst, nicht aus Panik... Krisen kommen und gehen wie Gewitter. Danach wird die Luft gereinigt sein. Aber eines sei deutlich gesagt: Wer die Augen jetzt nicht zum Sehen gebraucht, wird sie zum Weinen benötigen.

In diesem Sinne allen ein schönes Wochenende! Und denken wir in bezug auf den Gold und Silberpreis immer daran: Fallen kann er, steigen muß er!!!!!!!!!!
--
Es grüßt der Silberjunge

Und vergessen wir nicht:
"Nie haben die Massen nach Wahrheit gedürstet. Von den Tatsachen, die ihnen mißfallen, wenden sie sich ab und ziehen es vor, den Irrtum zu vergöttern, wenn er sie zu verführen vermag. Wer sie zu täuschen versteht, wird leicht ihr Herr, wer sie aufzuklären sucht, stets ihr Opfer." - Gustave Le Bon

Aber vergessen wir bitte ebensowenig:
"Man kann alle Leute einige Zeit zum Narren halten und einige Leute allezeit; aber alle Leute allezeit zum Narren halten kann man nicht." - Abraham Lincoln

Ein dreifaches BRAVO !!!

Neu 2007-10-26:

Neue US-Subprime-Krise im Entstehen?

Neues All Time Low bei AAA ABX

Es geht überall wieder schnell und tief abwärts. Offenbar müssen jetzt die Condutis den Giftmüll abverkaufen und die Verluste schlucken.
 

Achtung: die nächste Schockwelle - jetzt offiziell angekündigt:

Handelsblatt: Märkte fürchten neue Schockwelle

Die große Kreditkrise geht in die zweite Runde. In einem überraschend pessimistischen Bericht zur Stabilität der Kapitalmärkte warnt die britische Zentralbank vor der Gefahr einer weiteren Schockwelle. Das Institut sieht das Finanzsystem mit der „größten Herausforderung seit mehreren Jahrzehnten“ konfrontiert.

Immerhin von der Bank of England. Und das Kartenhaus zittert schon - besonders die obersten Karten.

Im Internet-Zeitalter heisst das: Weltwirtschaftskrise 2.0

Schon die Rettungsboote bestiegen? (solange es noch welche gibt natürlich)

Neu 2007-10-25:

Ganz wohl fühlen sich die Banker nicht:

BÜSO: Sparkassenchef Haasis: "Orientierung an Realwirtschaft kann auch für Banken kein Fehler sein."

Der Präsident des Deutschen Sparkassen- und Giroverbandes Heinrich Haasis sprach heute bei einem Mittelstandsfrühstück in Berlin klare Worte zur Lage an den Weltfinanzmärkten. Er sprach in seiner Präsentation bemerkenswert lange und im Detail über die Einlagensicherung bei der Sparkassengruppe und verglich diese mit derjenigen bei den Direktbanken. Bei den Sparkassen sei nämlich im Gegenteil zu diesen im Ausland ansässigen Direktbanken die gesamten Einlagen sowohl der privaten als auch der Gewerblichen Anleger zu 100% garantiert. Es schien vor dem Hintergrund der Finanzkrise auffällig, wie sehr er diesen Punkt unterstrich.

Während seines Vortrages gab er einen Abriss in die Entwicklung der Subprimekrise in den USA, und wie diese zu einer europäischen Krise wurden. Dabei betonte er wiederholt, dass diese keine Bankenkrise gewesen sei, und er hoffe, dass sie es auch nicht noch werde.

Da wollte er wohl Mittelständler mit seinen Lügen einkochen (wie den bekannten Frosch). Hier einige platte Lügen:
- eine 100% Garantie aller Einlagen
- es wäre keine Bankenkrise gewesen

Könnte mir vorstellen, dass solche Funktionäre solche Auftritte derzeit nicht gerne machen, aber sie machen müssen.

Joe lügt besser:

Spiegelfechter: Von der Kreditkrise in die Wirtschaftskrise? Teil 1

Ackermann hätte auch sagen können, man plane den Launch eines neuen Produktes namens “Nebel - ab jetzt 25% durchsichtiger”. Fundamentalkritik, die an dieser Stelle bitter nötig wäre, klingt jedenfalls anders. An Fundamentalkritik kann der Zampano der deutschen Bankenszene auch kein Interesse haben, subsummiert er doch, dass die Kreditkrise gezeigt habe, “dass die Institute fundamental stark und das Weltfinanzsystem fundamental gesund sei”.

Offenbar ist heute gut lügen zu können, die fundamentale Voraussetzung für einen Spitzenjob, speziell in Banken.

Die Bank-Entlassungen gehen los:

MarketWatch:Bank of America to cut 3,000 jobs

Das ist natürlich nur der Anfang. Die Bonuse werden auch wesentlich kleiner.
 

Geht die China-Aktien-Bubble jetzt zu Ende?

Shanghai All Ordinaries Index SSEC bricht ein

Einmal kommt der "gewaltige Einbruch", das wird ein ordentlicher Crash.
 

Noch etwas zum Thema Super-Conduit:

Zeitenwende: Sondermüll mit neuer Verpackung

Der Aufschwung der letzten Jahre wurde massgeblich von Leuten getragen, die sich verschuldet haben ohne je eine Chance zu haben, diese Schulden auch wieder zurück zu bezahlen. Die Auswirkungen dieser Kreditvergabe hängt nun wie ein Damoklesschwert über den Finanzmärkten. Einerseits fehlen nun neue Kredite, welche die Wirtschaft am Laufen halten und andererseits löchern die Verluste aus Kreditausfällen das Fundament der Bankbilanzen.

Doch die Wall Street wäre nicht das Finanzzentrum der Welt, wenn sie nicht zaubern könnte. Das neueste Produkt aus der kreativen Produktionsstätte moderner Finanzwundertüten heisst M-Lec.

Selten wurden wahrere Worte geschrieben.

Neu 2007-10-24:

Ist Merrill Lynch ehrlicher als der Rest der Wall Street?

Handelsblatt: Merrill Lynch geht auf Nummer sicher

Merrill Lynch macht reinen Tisch: Die US-Investmentbank hat im dritten Quartal wegen der Hypothekenkrise fast acht Milliarden Dollar abgeschrieben, weit mehr als es Wettbewerber mit einem vergleichbaren Engagement bei Kreditvehikeln getan haben. Deswegen entstand ein massiver Nettoverlust - doch Anleger haben nun Grund zur Hoffnung.

Bislang hatte die Bank die zu erwartenden Abschreibungen mit 4,5 Milliarden Dollar beziffert. An der Börse wurde deswegen vermutet, die Abschreibungen seien „möglicherweise viel zu konservativ“. Merrill Lynch sei nach eigenen Angaben mit 15,2 Milliarden Dollar im CDO- und ABS-Bereich engagiert. Die abgeschriebenen 7,9 Milliarden Dollar seien „die Hälfte und damit weit mehr als die üblichen 15 Prozent“, sagte ein Händler.

Ob das schon "reiner Tisch" ist?
Interessant, dass sie 50% von diesen ABS und CDOs abgeschrieben haben, ein guter Anhaltspunkt über den Wert dieser Papiere.
 

Die Wende nach unten in der Realwirtschaft:

Handelsblatt: Industrie-Aufschwung deutlich gedämpft

Die Geschäfte der Industrie in der Euro-Zone haben im Oktober unerwartet deutlich an Schwung verloren. Damit hatten Analysten nicht gerechnet – und sprechnen nun von „harten Zeiten“ für den Sektor.

Marco Bargel von der Postbank meinte, der Euro, der steigende Ölpreis und die Angst, dass die Finanzmarktkrise auf die Realwirtschaft überspringt, dürften mitgespielt haben. "Es zeigt sich eine Verlangsamung. Die besten Zeiten im Euro-Raum haben wir gesehen."

Die Analysten sehen natürlich nie etwas, obwohl sie es durch die Kreditkrise sogar hätten ertasten können - so offensichtlich war sie.
 

Wir haben noch nichts gesehen (We ain't seen nothing yet):

Aubie Baltin: A BLACK SWAN

SUDDENLY, the Bear Stern's Hedge Funds opened everyone's eyes to the realization that the "Emperor had no clothes." The FEAR GENIE was now out of the bottle as Risk was attempted to be re-priced virtually overnight and the world woke up to history's biggest liquidity crisis. Cutting, instead of raising rates by 50 basis points, has only served to reinforce the FEAR factor and accomplished the exact opposite of what the FED was trying to do and the world's central banks have had to pump over a $trillion into the banking system in order to avoid a complete financial system melt down. Mark my words "We ain't seen nothing yet." This weekend's meeting of Finance Ministers of IMF members accomplished absolutely nothing for the simple reason that either they don't know what to do OR if they do know, it is not politically palatable; so they continue doing the wrong but politically acceptable thing like cutting interest rates until it is too late.

Ja, die Bear Stearns Hedge-Fond Krise im Juni war der berühmte "Schwarze Schwan" da, den es eigentlich nicht geben sollte (zumindest die Finanz-Analysten glauben es so). Plötzlich war die Angst vor Kreditausfällen wieder da. Und auch die Kredit-Kaiser waren plötzlich nackt.
Wir haben noch (fast) nichts von dem gesehen, was noch kommen wird.

Das "System" blinkt rot - Mike Whitney: Paulson's $100 billion "Bankers Bankruptcy Fund" and the G-7 Fiasco

Neu 2007-10-23:

CDOs stellen Zinszahlungen ein:

CDOs shutting off payments - NY Times
Citing analysts and industry executives, the Times reports that collateralized debt obligations are starting to shut off interest payments to investors in riskier bonds as the credit rating firms downgrade the securities they own. The paper adds that the removal of this cash flow, which is mandated by quantitative formulas that vary by security, is expected to accelerate in the coming months, potentially forcing the investment banks, hedge funds, insurance companies and public pension funds that own the securities to take further write downs on subprime-mortgage debt. According to the Times, some bonds have seen their valuations decline from 70 cents on the dollar to essentially worthless overnight. The article goes on to note that Merrill Lynch,which wrote down $4.5B in mortgage-related debt in Q3, was far and away the largest issuer of collateralized debt obligations, underwriting $54B last year.

Damit bekommen sie ein D (Default) Rating. Aber die Banken werden sie immer noch als voll bewerten - mit ihrem "Mark to Fantasy".

Weitere US-Kredit-/Banken-Probleme (aus dem Midas vom 22. Okt):

US loan default problems widen
By Ben White in New York
Published: October 21 2007 19:21 | Last updated: October 21 2007 19:21

Poor quarterly results from banks across the US over the past two weeks suggest credit problems once confined to high-risk mortgage borrowers are spreading across the consumer landscape, posing new risks to the economy and weighing heavily on the markets.

US banks have raised reserves for loan losses by at least $6bn over the second quarter and by even larger amounts from last year, indicating financial executives believe consumers will be increasingly unable to make payments on a variety of loans.

Banks are adding to reserves not just for defaults on mortgages, but also on home equity loans, car loans and credit cards.

"What started out merely as a subprime problem has expanded more broadly int he mortgage space and problems are getting worse at a faster pace than many had expected," said Michael Mayo, Deutsche Bank analyst.

"On top of this, there is an uptick in auto loan problems, which may or may not be seasonal, and there is more body language from the banks that the state of the consumer was somewhat less strong [than thought]."..

Die nächste schwerere Bankenkrise ist nur mehr eine Frage der Zeit, jetzt eitern die bisher geheim gehaltenen Probleme heraus.

Der nächste Credit-Crunch:

Telegraph: New credit crunch looms

Libor spreads in Europe's interbank market jumped to 64 basis points, roughly the level that set off the credit crisis last summer and prompted a liquidity rescue by the European Central Bank. The iTraxx Crossover index that measures spreads on corporate bonds has jumped 100 basis since last week to 364 yesterday.

Outgoing IMF chief Rodrigo Rato warned yesterday that the adjustment may be brutal. "An abrupt fall in the dollar could either be triggered by, or itself trigger, a loss of confidence in dollar assets," he said.

Falls jemand geglaubt hat, die Krise sei vorbei, so wird er jetzt eines Besseren belehrt. Jetzt wird es "BRUTAL".

Schon in den Rettungsbooten Gold & Silber?

Neu 2007-10-22:

Doch ein Schwarzer Börsen-Montag (8:30)?

Spiegel: Asiens Börsen sacken ab

Wenn das ein Omen für die Woche ist, dann sieht es schlecht aus für Aktionäre: Die asiatischen Börsen erleiden kräftige Verluste, Schwergewichte wie Toyota verlieren mehr als zwei Prozent. Auch Frankfurter Händler erwarten heute ein Kurs-Minus.

Aber wahrscheinlich werden die PPTs wieder eingreifen. Gründe für einen weltweiten Aktien-Crash gibt es ausreichend. Warten wir ab.
Wehe, wenn es die Plunge Protection Teams nicht mehr schaffen.
 

Der nächste Conduit/SIV an der Kippe:

Handelsblatt: Finanzierungsschwierigkeiten bei Tango Finance

Beim gemeinsam von der niederländischen Rabobank und der Citigroup betriebenen Strukturierten Investmentinstrument (SIV) Tango Finance sind Finanzierungsschwierigkeiten aufgetreten.

Tango hatte Standard & Poor zufolge Ende Juni ein Volumen von 14 Mrd. Dollar und Ende August ein Rating von BBB+. SIVs kauften in der Vergangenheit in großem Stil verbriefte Hypothekenkredite von Banken und finanzierten dies über die Ausgabe von kurz- und mittelfristigen Anleihen, den so genannten Commercial Papers. In den vergangenen Wochen hatten sich allerdings Investoren mit dem Kauf von solchen Papieren stark zurückgehalten.

Unglaublich: die RABO-Bank galt lange als eine der sichersten Banken der Welt. Und jetzt "ertappt" man sie auch bei diesem Conduit-Unsinn, man kann sich wirklich auf nichts mehr verlassen.

FTD-Kommentar zum Super-Conduit:

FTD: Wolfgang Münchau: Von der Krise in die Katastrophe

Mit ihrem Rettungsfonds werden die US-Großbanken die Verwerfungen an den Finanzmärkten nur eines erreichen: sie werden sie verschlimmern.

Derzeit lässt sich recht gut beurteilen, wie sich die gegenwärtige Kreditkrise weiterentwickeln wird. Der amerikanische Staat greift jetzt mit all seinen Ressourcen den US-Banken unter die Arme - er forciert die Einrichtung eines Superfonds, der die Subprime-Krise lösen soll.

Das Ganze erinnert an ein Pyramidenspiel: Geht der eine Fonds pleite, wird ein neuer aufgelegt, um den alten zu retten. Wenn der dann vor der Pleite steht, wird der nächste Fonds aufgelegt.

Bis zum Wechsel des US-Präsidenten Anfang 2009 wird die Administration von George W. Bush alles unternehmen, um ihre Freunde an der Wall Street zu unterstützen. Der jetzt organisierte Fonds ist die Notrettung bis vor Kurzem steinreicher Banken. In diesen Skandal ist auch die US-Notenbank Fed verwickelt, die trotz offensichtlicher Inflationsgefahren die Zinsen gesenkt hat. Diese hektischen Aktionen signalisieren den Marktteilnehmern, dass das Risiko zumindest bis zu Bushs Abgang begrenzt ist.

Ich glaube aber nicht, dass sich dieses Vabanquespiel in der Zeit danach weiter aufrechterhalten lässt. Der Krug geht so lang zum Brunnen, bis er bricht.

Hier haben wir es: Gesichtwahren für George W. Bush und Hilfe für die Wall Street Firmen (und die Bonusse dort). Zumindest bis Anfang 2009 soll es funktionieren - wird es aber nicht.

Neu 2007-10-21:

Wer auf einen richtigen Börsen-Crash wartet, wartet möglicherweise vergebens:

Marc Faber: Dr. Doom warnt vor schleichendem Crash

Börsen-Guru Marc Faber sieht Geldwertverlust als Hauptgefahr für Anleger

In der gleichen Form wie damals vermutlich nicht. Bei einem Kurssturz von mehr als zehn Prozent würde höchstwahrscheinlich das Plunge Protection Team an der Wall Street intervenieren und den Markt kurzfristig stützen. Diese nie offiziell bestätigte Sondereinsatzgruppe ist von der US-Reagierung ins Leben gerufen worden und soll größere Einbrüche durch den Kauf von Aktien abfedern. Zudem dürfte dann auch die US-Notenbank Federal Reserve Liquiditätsspritzen in den Markt geben, wie sie es seit Alan Greenspans Zeiten immer getan hat.

Am meisten Sorge bereitet die immense Verschuldung in den USA, die sich inzwischen auf das Fünffache der gesamten Wirtschaftsleistung beläuft. Um dem ökonomischen Bankrott zu entgehen, haben die Amerikaner kaum eine andere Wahl, als ihre Währung abzuwerten.

Der Dow Jones kann sich in den nächsten Jahren vielleicht noch verdoppeln, aber in harter Währung machen Anleger dann trotzdem Verluste. Wobei zu bezweifeln ist, dass der Euro dann diese harte Währung sein wird. Denn die EZB und andere Notenbanken dürften der Fed auf ihrem Kurs des billigen Geldes folgen, und das bedeutet, dass auch Devisen wie der Euro an Wert verlieren. Ich sehe da die Gefahr eines Abwertungswettrennens.

Ich sehe da in erster Linie das Gold als Profiteur. Denn im Gegensatz zu Papierwährungen wie dem Dollar oder dem Euro lässt sich das Edelmetall nicht beliebig vermehren. Gold ist nach dem Anstieg der vergangenen Jahre zwar nicht mehr billig, aber es ist im Gegensatz zu vielen Aktien noch vernünftig bewertet. Wenn der Dow Jones auf 28 000 Zähler steigt, dürfte der Unzenpreis bei vielleicht 4000 Dollar stehen. In Gold gerechnet hätten US-Aktien dann unter dem Strich mehr als die Hälfte an Wert verloren.

Klingt ziemlich realistisch: Hyperinflation überall. Helicopter Ben kauft jetzt schon die abgestossenen US-Wertpapiere, damit die Zinsen nicht steigen und die Aktienkurse oben bleiben. Sarko will das selbe in Europa machen.
 

Foreclosure USA und Devisenkontrollen (aus dem Privateer#589 von Bill Buckler):

A Subprime US Or A US Foreclosure:
Geo-monetarily as well as geo-financially, the US is now, in principle, in the same position as any American who has had a subprime loan at low teaser interest rates for some years. In the case of the US, the “subprime” loan goes back decades during which the ever climbing debts owed were easy to carry because of the very low interest rates. But now, these low international interest rates which the US has had to pay are going to be reset at much higher rates. Either that, or as the economic inverse of same, the US Dollar is set to fall massively if the international interest rates the US pays are not raised drastically.

There is only one alternative to this. It is that the US as the borrower, and the other G-7 members as the lenders, sit down at their Washington meeting and jointly agree to a bail-out plan for the US....

The Alternative Is Foreclosure USA:
Nothing better demonstrates the vehement denial of plain facts by the US Political Establishment than its recent moves to raise the official US debt ceiling by $US 850 Billion to almost $US 10 TRILLION as well as cutting US official interest rates by 0.50 percent! To follow that by going out and borrowing more is absurd. But that is what the US Political Establishment intends to do. That points the US and the rest of the world which has to lend the US the money towards an international version of foreclosure.

Foreclosing on the US not only means that the rest of the world stops lending more of its money to the US but also that the rest of the world starts showing up in the US and demanding repayment of all the past loans! This has now started happening as shown by the “TIC” data already reported. The US financial system will not be able to handle a situation where the world demands that they begins to repay debts. US market interest rates would soar, as would US Treasury rates. An instant US recession follows.

The Growing Spectre Of US Foreign Exchange Controls:
If an accelerating outflow of funds now held by foreigners inside the US were to start, it is a near certainty that at some point in this accelerating outflow, the US would act to institute a version of FOREIGN EXCHANGE CONTROLS. In effect, these would prohibit funds owned by foreigners from leaving the US. For all those who had lent to the US, that would be a global catastrophe.

The recent freeze-up in the global interbank payments system would be small potatoes in comparison because the flow of money across the world’s borders would also start to freeze up. Many smaller nations in this bind would promptly institute their own national versions of foreign exchange controls and some of them would simply seize American assets inside their borders and sell them in their own local markets, using the proceeds from the sale to compensate their nationals from the losses they had suffered from having their money blocked by the US. International trade and air travel would come to a shuddering halt. Factories beyond number would be standing still because required foreign components would not be arriving. Economically, most nations would be thrown backwards to function upon the productive means presently existing inside their own borders. Deep recessions and outright depressions would follow.

Der Prozess hat mit dem Abverkauf von US-Wertpapieren bereits begonnen. Irgendwann werden ihnen die "Schuldscheine" zum Tausch gegen reale Güter präsentiert werden (Foreclosure). Die USA werden dann mit grosser Wahrscheinlichkeit mit Devisenkontrollen antworten. Dann kann man aus den US-Wertpapieren nicht mehr heraus. Die heutigen Probleme im Interbank-System sind gar nichts zu den Folgen solcher Devisenkontrollen. Das bringt dann die wahre Depression, weil andere Staaten auch folgen.

Wann? jederzeit, sobald der US-Dollar wirklich schnell abstürzt. Ein USDX von 70 dürfte ein signifikanter Trigger sein.
 

CDOs fallen wieder schnell:

ElliottWaveForum: Die ABX fallen weiter wie Steine

Die nächste Bankenkrise kündigt sich offenbar an, die "Reparaturversuche" seit August versagen wieder. Festhalten!
Die Propaganda mit dem Super-Conduit scheint wirkungslos zu sein.

Dottore dazu: Und hier sind noch Hintergruende ueber die Auswirkungen der ABX Abstuerze

This week we learned that Structured Investment Vehicles or SIVs should more properly be termed SIGs or Structured Investment Garbage.

Da kann ich nur zustimmen.
 

Noch ein Crash-Prophet:

ManagerMagazin: Cash vor dem Crash

Zuerst war er ein Rufer in der Wüste, dann bekam er Recht und wurde als "Crash-Prophet" bekannt. Roland Leuschel schildert im Interview mit manager-magazin.de, wie er den Börseneinbruch vor 20 Jahren erlebte - und welche Parallelen er zu heute sieht.

Natürlich ist der Aktien-Crash schon längst überfällig. Aber die Aktienkurse werden genauso manipuliert wie der Goldpreis.
Auch dieser Experte sieht primär auf die Aktienmärkte. Aber die Bond-Märkte sind wichtiger und da stimmt einiges nicht mehr.

Neu 2007-10-20:

Wo war gestern das US-PPT?

Handelsblatt: Dow verliert fast 400 Punkte

Zum Jahrestag des Börsencrashs von 1987 haben die US-Aktienmärkte kräftige Kursverluste erlitten. Die Leitindizes gaben allesamt mehr als zwei Prozent nach. Der extrem schwache Dollar, der zeitweise auf über 90 Dollar je Barrel gestiegene Ölpreis und enttäuschende Quartalszahlen amerikanischer Großkonzerne drückten alle drei wichtigen Indizes mehr als zwei Prozent ins Minus.

Entweder hat das PPT geschlafen oder es konnte den Abwärtsdruck nicht aufhalten.
Auf jeden Fall sieht man, wie empfindlich die Situation ist. Eine schlechte Nachricht, und dann ....

Leserkommentar dazu:

Nachdem die PPS´s in den letzten Wochen wirklich sehr fleißig waren und viele Überstunden gemacht haben, durften sie gestern einige Stunden Zeitausgleich nehmen. Hoppla! Dow, Nasdaq und S&P bei -2,6%!! Kein Problem. Am Montag wieder mit Elan an die Arbeit und alles ist wieder gut. Oder gab es den Befehl zum "Final Showdown"? We will see.
 

Sogar die Medien warten schon auf den "Crash":

Handelsblatt: Alle warten auf den Crash

Wie schütze ich mich vor dem nächsten Crash? Nach vier Jahren Börsenaufschwung ergötzen sich Autoren an Weltuntergangsliteratur. Die düsteren Titel wie „Der nächste Crash kommt bestimmt“, „Besiege den Crash“ und „Das kommende finanzielle Inferno“ fallen dabei auf fruchtbaren Boden.

Wann kommt er? Wenn die PPTs versagen oder gar nie, falls ihnen eine lineare Hyperinflation gelingt.
 

ABS auch tot:

Handelsblatt: Verbriefungsmarkt trocknet aus

Den internationalen Großbanken bricht ein wichtigstes Refinanzierungsinstrument weg: die langfristige Geldbeschaffung über mit Forderungen besicherte Anleihen. Der Primärmarkt für die sogenannten Asset Backed Securities, kurz ABS, ist seit Mitte August praktisch tot – Besserung ist vorerst nicht in Sicht.

In diesen ABS kann alles mögliche drinnen sein. Von Autokrediten über Home Equity Loans und Kreditkartenschulden bis zu Subprime-Krediten für Harley Davidson Motorräder (kein Witz, die werden/wurden so finanziert). Damit ist der US-Untergang endgültig besiegelt.
 

Ein Blick in die Zukunft - Bond-Crash (Leserzuschrift):

Sehr geehrter Herr Eichelburg,
zuerst, großes Lob und Anerkennung für Ihr "goldiges" Wirken. In der Tat, es zeichnet Sie aus, entgegen der breiten Main-Stream-Masse für eine kleine Minderheit einen Fluchtweg aus dem maroden System aufzuzeigen! Sie können meine Zuschrift gern veröffentlichen - Leserzuschrift aus Deutschland, Raum Aschaffenburg -

Was mich besonders bewegt ist folgendes:
T trotz prozentual zweistellig wachsender Geldmengen, eines Ölpreises bei 90 Dollar, zweistelliger Preisanstiege bei Nahrungsmitteln werden die Staatsanleihenmärkte nach wie vor künstlich oben gehalten. Zehnjährige US-Staatsanleihen rentieren mit 4,39 Prozent, zehnjährige deutsche Bundesanleihen bei 4,19 Prozent.
Und, die Renditen fallen in den letzten Tagen gar stark.

Neben der Gold-Preis-Drückung werden auch die Staatsanleihenmärkte wahnwitzig "gepflegt", um es vorsichtig zu formulieren.
Das Geld der Riester-Rentner, Bausparer, Lebensversicherten wird in dieses "Moloch" untergebracht.

Wie lang geht dies noch gut?
Der "eigentliche" Crash wird am Rentenmarkt stattfinden. Fraglich ist, wann dieser beginnt. Greenspan sprach ja neulich von zweistelligen Zinsen, die in naher Zukunft bevorstehen.

Herr Eichelburg, es wäre sehr schön, mehr auf den Rentenmarkt den Fokus zu legen. Dort liegt wahrlich der "Crash" begraben. Denn, die Volumina sind ungleich höher als am Aktien- bzw. Goldmarkt.

Insofern, bitte auch auf der Homepage vielleicht klarer herausstellen, daß der Staatsanleihenmarkt alles andere als ein "sicherer Hafen" ist.
In den gestrigen Marktberichten war ja die Rede von der Flucht in die "Qualität" der Staatsanleihen.
Mir kommt dies alles wie ein sehr, sehr schlechter Scherz zu Lasten der arglosen Gläubiger, Sparer vor!

Danke für den Hinweis. Tatsache ist, dass die Staatsanleihen das kritischeste Element überhaupt sind. Im Moment werden sie massiv monetisiert, wie der letzte Rob Kirby Artikel zeigt. Das zeigt sich auch am Goldpreis, der massiv steigt. Die werden die Monetisierung nicht aufgeben, bis sie die Kontrolle über den Goldpreis total verlieren.

Neu 2007-10-19:

Daumen nach unten für US-MBS:

FAZ: Massen-Herabstufung: S&P senkt Daumen für Hypothekenanleihen

Die Agentur Standard & Poor's hat die Ratings für Hypothekenanleihen im Volumen von 23,4 Milliarden Dollar in der Subprime- und sogenannten Alt-A-Kategorie gesenkt. Bei der bisher schnellsten Massen-Herabstufung von Hypothekenanleihen sind erstmals auch in diesem Jahr begebene Papiere betroffen, die teilweise erst im Juni auf den Markt kamen. „Ich vermute, dass das nur eine erste Herabstufung ist“, sagt Joshua Rosner, geschäftsführender Direktor bei dem Analyseunternehmen Graham Fisher & Co. in New York.

Von der Bonitätsherabstufung betroffen seien 1.713 Anleiheklassen, die in der ersten Jahreshälfte 2007 auf den Markt kamen, teilte die Ratingagentur mit. Einige der Anleihen hatten die Top-Bonitätsnote „AAA“. Verkauft wurden die Papiere unter anderem von Merrill Lynch, Goldman Sachs, Barclays, Bear Stearns und RBS Greenwich.

Jetzt sind also auch die MBS (Mortgage Backed Security - 1. Stufe im Securitization-Prozess) dran, aus deren Resten dann die CDOs gemacht wurden.
Die nächste Subprime und Alt-A Krise steht ins Haus.

Wollte man deutsche Banken im Super-Conduit haben?

BÜSO: Super- Beteiligungsgesellschaft: deutsche Banken nicht dabei

Deutschland ist nicht gewillt, bei der Hysterie um die neue Super-Beteiligungsgesellschaft ins Feuer zu springen. Wie ein Bericht in der FAZ enthüllt, war US-Finanzsekretär Robert Kimmit letzte Woche in Deutschland und bemühte sich, deutsche Banken mit an Bord des von Paulson und Goldman Sachs betriebenen 'Master Liquidity Enhancement Conduit' zu bringen. Insider in deutschen Banken waren sich jedoch der Lage innerhalb der US-Banken bewußt und rochen wohl daher, daß die Hauptabsicht hinter Kimmits Besuch die war, deutsche Banken, die angeblich in einer besseren Lage sind, mit in die Super-Beteiligungsgesellschaft zu bringen, um sie zu stärken.

Sprich: man wollte ihnen nach den CDOs noch Anteile am Super-Conduit verkaufen.

Aber sowohl auf die US-Banken als auch auf die deutschen Banker wartet der Henker.

GEAB#18: Die sieben Sequenzen der Aufprallphase der umfassenden weltweiten Krise (2007 bis 2009)

Gute Übersicht.

Neu 2007-10-18:

Wo werden die Börsen zuerst kippen - in den Schwellenländern?

Handelsblatt: Ende der Schwellenländer-Rally?

Der US-Ökonom Barry Eichengreen befürchtet ein rasches Ende der derzeitigen Markteuphorie in den Schwellenländern. Für derartige Aussagen braucht man eigentlich keinen wissenschaftliche Untersuchung, ein Blick auf die Börsen reicht allemal. Der Markt-Monitor - die tägliche Meinung zur Börse auf Handelsblatt.com.

Zumindest die chinesische Bubble ist eindeutig crash-reif.
 

Wer crash in Europa früher UK oder Spanien?

Handelsblatt: Der nächste Crash kommt von der Insel

Die Briten und andere Europäer müssen sich auf eine Immobilienkrise nach dem Vorbild der Vereinigten Staaten gefasst machen. Nach Einschätzung des Internationalen Währungsfonds (IWF) könnte auf einigen Märkten des Kontinents ein ähnlicher Einbruch drohen, wie er derzeit die US-Wirtschaft erschüttert.

Großbritannien ist besonders anfällig für eine Korrektur, weil die britischen Verbraucher so hoch verschuldet sind, wie kein anderes Volk in Europa. 2006 überstieg die private Schuldenlast nach Angaben der Bank von England mit umgerechnet 1,35 Bill. Pfund erstmals das Bruttoinlandsprodukt. Im ersten Halbjahr 2007 kletterte die Zahl der Zwangsversteigerungen von privaten Immobilien auf der Insel auf 14 000, fast ein Drittel mehr als im Vorjahr. Auch in den USA hatte die aktuelle Hypothekenkrise mit einem Anstieg der Zwangsversteigerungsverfahren begonnen.

Wir werden es bald wissen.

Weitere Crash-Kandidaten in Osteuropa:

Telegraph: Eastern Europe to reap its own subprime crisis

Those countries that rely most on foreign debt to fund their housing booms – often financing mortgages in euros, Swiss francs, or even Japanese yen – are already facing a buyers' strike.

Money market rates have rocketed and the cost of default insurance has yet to settle back after spiking in August.

"This could easily become Europe's subprime crisis," said Lars Christensen, Danske Bank's chief economist for Eastern Europe.

"The macro picture is deteriorating dramatically. On almost all indicators, the extremes are worse than during the East Asia crisis in 1997-1998. We have a story of over-leveraging and asset bubbles with massive excesses that are clearly unsustainable. Look at Latvia, where the current deficit has reached 30pc of GDP, and it is not much better in Bulgaria and Romania," he said.

"They could do this when easy money was on tap but that's not available any more after the global credit crunch. The situation is already turning quite serious. The money markets are basically not functioning in the Baltics," he said.

Da braut sich ein ordentlicher Sturm zusammen. Diese Bubbles platzen offenbar gleichzeitig mit der UK und der Spanien-Bubble.
30% Handelsbilanz-Defizit in Lettland, Rumänien, Bulgarien !!! Jede Menge Subprime-Kredite in EUR und CHF.
Das wird die österreichischen und deutschen Banken massiv treffen, die dort massivst Kredite hineingepumpt haben.

PS: Russland nicht vergessen, dort sind die Banken gerade im Untergang.
 

Goldman Sachs ist eigentlich schon "unter Wasser":

Aus dem Midas vom 17. Okt.:

Recently the Financial Standards Board, the private group charged with coming up with rules under which publicly traded companies must report their financial results, issued Statement 157 entitled "Fair Value Measurements." (1) Up until this time companies could generally use either "mark to market" or "market to model" to report assets and liabilities. The latter method is subjective by its nature and prone to abuse. A staff accountant armed with a spreadsheet in the back room can play with assumptions and inputs to gin up the bottom line in a way that allows management to quality for the maximum bonus.

However, in our sophisticated and enlightened business world these two methods were not enough to permit companies to report on their true results. So the accountants obliged by creating a new reporting methodology called Level 3. At the heart of this new "standard" is:

"Unobservable inputs are inputs that reflect the reporting entity’s own assumptions

about the assumptions market participants would use in pricing the asset or liability developed based on the best information available in the circumstances." (Page 21)

When managers are trying to figure out how deeply to dig to come up with information to verify their unobservable inputs they can use this guidance:

"Therefore, unobservable inputs shall reflect the reporting entity’s own assumptions about the assumptions that market participants would use in pricing the asset or liability (including assumptions about risk). Unobservable inputs shall be developed based on the best information available in the circumstances, which might include the reporting entity’s own data. In developing unobservable inputs, the reporting entity need not undertake all possible efforts to obtain information about market participant assumptions." (Page 24,emphasis added)

This last loophole will come in handy when a trial lawyer asks the CFO why he carried Microsoft stock on the balance sheet at three times market value.

It is no surprise that Level 3 was quickly called Mark to Fantasy.

I think it is fair to say that a company will try very hard to classify assets in Level 1 (mark to market) or Level 2 (mark to model). Anything that goes into Level 3 has to be is in a pretty bad state. For example, few CEOs would be willing to take their bonuses in Level 3 assets.

The accountants introduced Level 3 (Mark to Fantasy) at a good time. Martin Hutchinson just published a column (2) that describes the deteriorating quality of earnings and features shenanigans at Goldman Sachs as follows:

"Goldman Sachs, for example, reported this week that the "Level 3" assets in its books, those for which liquidity is lowest and valuation most difficult, had jumped by a third in the quarter to $72.05 billion. These "Level 3" assets presumably don’t include Goldman’s multi-billion dollar holding of the Industrial and Commercial Bank of China, quoted daily on a stock exchange, however over-inflated its share price and illiquid its trading market. Instead, they appear to represent mostly derivatives and securitization assets linked distantly to mortgage loans and leveraged buyout deals, whose valuation is carried out by the operating unit itself, based on the price at which it would have to sell the asset to preserve its bonus pool from unexpected losses.

"Set against Goldman’s capital of $36 billion, that $72 billion is a frightening figure. At some point, probably in a downturn, the real value of those "Level 3" assets will have to be recognized. No doubt the resulting losses will be written off against capital but even Goldman’s brilliant and gloriously paid accountants will find it difficult to write off $72 billion of losses against $36 billion of capital."

So Level 3 assets are twice the size of Goldman’s capital. If the accountants hadn’t invented this timely gift Goldman Sachs would have a negative capital account. I don’t think Goldman Sachs could survive that write down. Goldman has contractual dealing with businesses around the world. All of those contracts probably have provisions that require the parties to stay financially healthy. Negative capital would trigger massive defaults. Many of the businesses, governments and foundations that Goldman does business with have charters that require their business partners to live up to exacting financial standards. If Goldman Sachs had negative capital could it underwrite bonds for California or act as a trustee for anyone?

It appears that the only thing that is keeping Goldman Sachs alive, and enabling its executives to get their bonuses, is an accounting gimmick. If this is correct, the American economy is in very desperate shape. No wonder Hank Paulson looks stressed out.
Hank Fellerman

Statement of Financial Accounting Standards No. 157, September 2006. http://www.standardsetter.de/drsc/docs/press_releases/fas157.pdf
Martin Hutchinson, "Increasingly Elusive Earnings," October 15, 2007 http://prudentbear.com/index.php?option=com_content&view=article&id=4789&Itemid=53

Selbst das Cleverste unter den Wall Street Häusern, Goldman, hat eigentlich schon das doppelte Kapital verloren (die anderen Bilanztricks nicht eingerechnet), ist also real bankrott. Zeit, den Henker hineinzulassen.
 

CDO-Preise gehen wieder abwärts:

http://f17.parsimony.net/forum30434/messages/394407.htm

Offenbar kommt jetzt die nächste CDO-Krise.

Auch Firmen erwischt es mit CDOs - Logitech-Manager verspekuliert Millionen

Vollkommen unerwartet ist der weltgrößte Hersteller von Computermäusen und Zubehör, Logitech, in den Strudel der Kreditmarktkrise geraten: Ein Finanzmanager des Unternehmens hat unerlaubt in Kreditderivate investiert, die durch den Abschwung am US-Immobilienmarkt rasant an Wert verloren haben.

Die haben das erst im Oktober bemerkt ???
 

Mark Faber über das PPT:

Welt: Geheime US-Einheit verhindert Börsen-Crash

Haben die Chinesen auch ein PPT, das die Aktienkurse bis zur Olympiade hält?

Neu 2007-10-17:

Der Henker kommt für die Banken:

Mike Whitney: It's Time For The Banks To Face The Hangman

The financial system is at greater risk now than any time in the last 80 years. Regrettably, the only remedies coming from the Fed are more currency-destroying rate cuts or hundreds of billions of dollars in repos to remove mortgage-backed bonds from the banks’ balance sheets. Neither of these solutions addresses the critical issues; they do not stabilize the market, reinvigorate lending, or restore investor confidence. They are merely band aids on a sucking chest-wound. They won’t stop the bleeding.

“Financial globalization has rebounded on the system. Capitalist leaders boasted that the near total integration of financial markets across the globe would provide lenders and borrowers everywhere with instant access to a completely liquid money market. New types of financial securities and sophisticated derivatives would spread the risk of borrowing so widely that it would eliminate risk entirely. While economies were growing and bubbles inflating, it appeared that---through derivatives trading--- losses would be widely diffused among speculators, reducing risk to very low levels. Not even the most astute financial analysts could predict what would happen in the event of recession. The unanswerable question was: Who would ultimately bear the risks arising from widespread defaults or bankruptcies? The veteran investor, Warren Buffet, warned that derivatives would prove to be ‘weapons of mass destruction’.

The banks are being crushed by a debt-load they generated through “securitization”. They need to accept responsibility for their poor judgment (or greed?) and report their losses. The Super-Conduit is just a dodge to put off the unavoidable day of reckoning. The whole wretched plan should be scrapped. No amount of financial chicanery will eradicate billions of dollars in bad bets. It’s time for the banks to face the hangman.

Der Henker wartet schon am Bank-Eingang. Einige Banken sind ihm gerade noch einmal entkommen.
Die Warren Buffett Warnung von Derivaten als finanzielle Massenvernichtungswaffen wird wahr.
 

Der nächste Schock kommt - GEAB#18:

Indeed, after two months of massive financial infusions, after an aggressive rate drop by the Fed (-0,5%) and after a stop in ECB rate growth, the situation is not back to normal. Large financial institutions, namely US ones, are merely gaining time in the hope that the situation will improve (that’s for the most optimistic or naive of them) or more probably to organise the disappearing of their losses from their balance sheets by transferring them to other operators and by arranging that the entire profession participates in this sleight of hand. US banks are of course on the frontline on this case because it is their market which is vanishing. The newly created “pool” indicates that the next financial shock is coming soon, and that it will be even more violent that last August (our team anticipates it between November 2007 and February 2008).

Laut den Autoren zwischen November und Februar - schlimmer als der vom August bis jetzt.

Ausserdem sehen sie einen Aktiencrash ab dem 4. Quartal 2007 - Niedergang um 30..60% - trotz aller PPT-Massnahmen.

Hier noch etwas dazu: Financial Meltdown: The End of a 300 Year Ponzi Scheme

Neu 2007-10-16:

Der Super-Conduit - nur eine neue Verzögerungstaktik:

Mike Shedlock: Super SIVs - A Fraudulent Attempt at Concealment

If the WSJ is remotely close to accurate on the plan details, this Super-SIV bailout is nothing but a fraudulent attempt to allow banks and financial institutions to keep questionable assets off their balance sheets.

Also, die alte Methode weiterführen - um die SIV-Verluste nicht in die Bilanz aufnehmen zu müssen.

PS: An diesen SIVs sind auch die IKB und die SachsenLB gestolpert. Bei Citigroup ist das Problem aber viel grösser.
 

Sie lügen was das Zeug hält:

Bernanke: Lage an Finanzmärkten wieder besser

Die Lage an den US-Finanzmärkten hat sich nach Einschätzung des US-Notenbankchefs Ben Bernanke in den vergangenen Wochen etwas verbessert, wird bis zur vollständigen Normalisierung aber noch Zeit benötigen. "Die Bedingungen an den Finanzmärkten zeigen Anzeichen der Besserung seit den schlimmsten Turbulenzen Mitte August", sagte Bernanke gestern vor dem New Yorker Wirtschaftsclub.

"Aber eine vollständige Genesung der Marktfunktionen wird noch Zeit brauchen, und wir könnten auch einige Rückfälle sehen."

Folgen noch unsicher
Die endgültigen Auswirkungen der Finanzentwicklungen auf die Kosten und die Verfügbarkeit von Krediten sowie auf die breitere Wirtschaft blieben unsicher, sagte Bernanke. Die Fed hatte Mitte September die US-Zinsen überraschend deutlich um 50 Basispunkte auf 4,75 Prozent gesenkt.

Sollte der Inflationsdruck wieder stärker werden, sei die Fed darauf vorbereitet, werde den Kurs ändern und die Zinsen wieder anheben, sagte Bernanke. Die Konjunkturdaten sähen derzeit mit Blick auf die Inflation aber eher günstig aus.

Trichet: Große Korrekturphase
Nach Ansicht von EZB-Präsident Jean-Claude Trichet durlaufen die Finanzmärkte derzeit eine groß angelegte Korrektur bislang unterbewerteter Risiken. Das Wachstum in der Euro-Zone sei aber robust, sagte Trichet in einem heute von der Europäischen Zentralbank veröffentlichten Interview der russischen Zeitung "Iswestija".
Quelle: 0rf.at, 16.10.2007

Trichet dürfte etwas "ehrlicher" als Helicopter Ben (sorry, Bomber Ben) sein, aber das ist nur relativ. Wieder ein Hinausschieben der Wahrheit.
Aber inzwischen sagen sie nicht mehr, dass alles schon vorüber wäre.
 

Russische Bankenprobleme:

Novosti: EBWE will russischem Bankensektor aus Liquiditätskrise verhelfen

Warum sollen wir denen helfen? haben sie nicht genug Öleinnahmen?

In Wirklichkeit geht es natürlich um die Gelder westlicher Banken, die da drinnen stecken. Also eine Art Bailout.
 

Ein "West-Problem" - Spanien, es geht steil abwärts (Leserzuschrift):

Ich konnte in der heutigen Welt obigen Artikel (Immobilienkrise beendet Spaniens Boom) lesen:

Erschreckend die Meldung, dass 16 Millionen! Spanier mit durchschnittlich 190.000 Euro bei ihren Banken in der Kreide stecken...
da steht ein ganzes Land bis zum Hals im Schuldensumpf.
In gewissen Gebieten war ein Einbruch im Verkauf an Ferienwohnungen von 85 % !!! zu vermelden,ebenso mußten teils 65 % der Makler bereits dichtmachen.
Da ist ein Total-Kollaps eines ganzen Landes sondergleichen unterwegs...

"Totalkollaps" dürfte das richtige Wort dafür sein. Vermutlich geht er noch 2007 so richtig los.

Neu 2007-10-15:

Der Super-Conduit - ein neuer Bilanztrick?

Spiegel: Banken planen 100-Milliarden-Notfallfonds

Teurer Befreiungsschlag: Amerikanische Großbanken wollen weitere Auswirkungen der US-Immobilienkrise am Finanzmarkt verhindern - und planen Berichten zufolge einen 100-Milliarden-Dollar-Fonds für den Rückkauf maroder Kredite. Washington würde auch gerne europäische Banken zur Kasse bitten.

Das Geld soll von den Banken kommen? Wo allein die Citigroup mit 100 Mrd. drinnen hängt? Dieses Geld kommt entweder von der Fed oder vom Steuerzahler.

Darum geht es wirklich - ARD: Auftrieb aus Amerika?

Der Dax will nach oben und hat sogar wieder die Marke von 8000 Zählern durchbrochen. Ob es auch in der neuen Woche weiter aufwärts geht, hängt entscheidend von den Quartalszahlen der US-Unternehmen ab, und davon gibt es in den nächsten Tagen eine schiere Flut.

Nach dem insgesamt ruhigen und impulslosen Handel der vergangenen Woche, stehen den Aktienmärkten nun wieder turbulentere Tage bevor. Der Grund ist der Beginn der Berichtssaison in den USA, die den Anlegern eine Flut von Geschäftszahlen bescheren wird, allen voran die der größten amerikanischen Geschäftsbanken. Den Auftakt macht am Montag die Citigroup, weltweit die Nummer eins, gefolgt von neun weiteren Instituten, darunter Schwergewichte wie JP Morgan Chase, Wells Fargo und Bank of America. Die Vorzeichen für die neue Woche sind jedoch positiv.

Allein wenn man sieht, wie "gierig" dieser Bericht auf die Auswirkungen auf die Börsenkurse der Banken schielt, sieht man es. Es geht um die Bilanzzahlen und damit die Börsenkurse der Banken.

Hier ein PrudentSquirrel-Alert von Chris Laird dazu:

I saw an article that really makes sense by Larouche
big banks getting together with Fed and other CB to bail out derivs mess - a short term effort in my op
I dont know the veracity of this article but what they say sounds quite plausible

"The "super-conduit" will raise the funds to buy the worthless SIV assets by selling short-term debt to the public. But why would anyone be crazy enough to buy it? Here's the catch: it will be backed dollar-for-dollar by the consortium of banks which Paulson and Steel are trying to put together. The banks are to put themselves on the line for this worthless paper,-- in reality, for the hedge funds and the British Empire.

The tentative name for the "receptacle" is Master-Liquidity Enhancement Conduit, or M-LEC. If the banks agree, its announcement could come as early as Monday, the same day Citigroup releases its results."
http://www.larouchepac.com/news/2007/10/13/goldman-sachs-100-billion-bailout-plan.html

Also, man will neue Schulden ausgeben, diesesmal unter dem Namen der Banken. Traut man diesen Schulden mehr als denen der Conduits?
Die $100 Mrd. sind viel zu wenig für dieses weltweite Problem.

Was sagt "dottore" dazu: http://www.f17.parsimony.net/forum30434/messages/394072.htm

JPM und Citigroup kaufen die ganzen SIVs der Banken auf. Tun sie in den super conduit (jetzt mit 80 Mrd USD angegeben).

Da sie selber aber so groß, trustworthy und unsinkbar sind, können sie natürlich andererseits JPM und C Anleihen begeben. Die nimmt die FED dann als Wechsel herein (AAA gerated natürlich) und gibt cash raus.

Das ganze Spiel läuft ein bisschen, bis "das Vertrauen" wieder hergestellt ist, sagen wir mal 6-12 Monate, oder auch 3 Jahre, bis der Hausmarkt wieder anzieht, und dann kann JPM und C den Toxic Waste, der ja FED-finanziert wurde, an die Fed selber geben, weil dann der innere Wert wieder gestiegen ist (sagen wir mal auf 70 oder so) und macht einen FETTEN Schnitt dabei.

Zum Schluß hält die FED den Kram und kann die Differenz zu 100 dem Steuerzahler aufdrücken.

Natürlich: Helicopter Ben monetisiert diese neuen Schulden, bzw. übergibt sie später dem Staat - ein klassicher Bailout, zur weiteren Verzögerung des Untergangs.

Hier noch eine Stimme dazu: http://suddendebt.blogspot.com/

Und der Super-SIV ist primör ein Propaganda-Instrument.

Sorry, dieses Problem ist viel grösser, weltweit und nur eines von vielen.
 

Ein neues Finanz-Vehikel - CCO:

BÜSO: Hedgefonds stürzen sich auf Rohstoffe

Wall Street und die City [of London] überschlagen sich dabei, in die Rohstoffmärkte zu kommen... Diejenigen, welche die US-Immobilienblase aufbaut haben, widmen ihre Finanzfingerfertigkeit dem in-die-Höhe-Treiben der Rohstoffpreise. Daher auch die Komplexität der neuesten Angebote bei Rohstoffen. Man kann in Kürze am Abendbrotstisch mit einer netten Inflationsbeilage rechnen!"

"Eine Armee von Experten für strukturierte Kredite studiert derartige Produkte wie Collateralized Commodity Obligations, CCOs, die an die Performance eines Portfolios gebunden sind, das auf Rohstoffen wie Edelmetallen oder auch Energiepreisen aufbaut, berichtet Reuters. Bei einem CCO wird eine Absicherung auf ein zugrundeliegendes Rohstoffportfolio an eine andere Partei verkauft: das nennt sich dann Trigger Swap Agreement. Um die dabei involvierten Schulden des Swaps zu finanzieren, verkauft der Emittent Papiere in der Größenordnung der verkauften Absicherung, so Fitch Ratings. Gewinne aus den Papieren dienen dann als Sicherheit für den Emittenten des Swaps, bis er ausläuft. Wenn das dann soweit ist, liquidiert der Emittent die verbleibenden Anlagen und gibt die Gewinne an die Besitzer der Papiere."

Die Rohstoff-Spekulation geht also offenbar erst richtig los.
 

Peter Grandich ruft zur "Alarmstation:

http://www.grandich.com/docs/alert_10-14-07.pdf

Besser kann man Battle Stations nicht übersetzen. Er hat eine ganze Liste von kritischen Entwicklungen.

Neu 2007-10-14:

Wird es in Spanien jetzt ernst?

BÜSO: Die geldgierigen Vampire gehen auf Spanien los

Spaniens große Banken ziehen inzwischen Streichhölzer, um zu entscheiden, wer den geldgierigen Vampiren geopfert werden soll und damit Spaniens ersten Opfer im Northern Rock Stil wird. Die Immobilienmärkte Spaniens, Großbritanniens und Irlands stehen alle vor dem Kollaps. Es fragt sich nur, wem sie zum Opfer fallen werden.
"Es kam zu einem kompletten Stillstand: Banken haben zu große Furcht davor, einander jetzt Geld zu leihen. Überall will man wissen, wer von den jüngsten Turbulenzen erschüttert wurde. Überall herrscht Argwohn", so ein spanischer Bankier. Angeblich warte jeder auf die Veröffentlichung der Statistiken des dritten Quartals, um zu sehen, wen es erwischt habe.

Zeit wird es. Auch in UK, IRL, FR, etc.

Neu 2007-10-13:

Ein Blick über den Tellerrand hinaus - ist das schon eine Depression?

BÜSO: Düstere Realität der Wirtschaftsdepression

Diejenigen, und allen voran die Bundesregierung, die tagtäglich der Öffentlichkeit den angeblichen "Aufschwung" schmackhaft machen wollen, sind gerade eben durch ganz einfache Tatsachen der Schwindelei überführt worden. Pikanterweise kommen die Enthüllungen vom Bundesamt für Statistik, das ja selbst eine offizielle Stelle ist. In seinem Bericht für das Jahr 2006 weist das Amt darauf hin, daß gegenüber dem Jahr davor die Zahl der Sozialhilfeempfänger um 8 Prozent angestiegen ist, das sind immerhin etwa eine Viertelmillion Bürger. Private Insolvenzen sind 2006 gegenüber 2005 sogar um 50 Prozent hochgeschossen, von 68 000 auf 92 000. Bei all dem muß man daran denken, daß Zahlen für 2007 noch nicht vorliegen.

Wenn man sich die realen Arbeitslosenzahlen in vielen Ländern ansieht, könnte man zu dieser Ansicht kommen. Es hat seit 2000 eigentlich keine richtige Erholung gegeben, obwohl verschiedene Teile der Wirtschaft boomen. Und jetzt kommt die Hyperinflation.
 

Man will jetzt den Asset Backed Commerical Paper Markt "reparieren":

Bloomberg: U.S. Treasury Talks With Banks on Commercial Paper

U.S. Treasury officials are talking with Citigroup Inc., JPMorgan Chase & Co. and other banks about a plan to jump-start the asset-backed commercial paper market.

Policy makers are concerned that investors remain reluctant to purchase the paper even if the loans that back them are sound, said a U.S. government official, who declined to be identified.

The discussions over the past two weeks have focused on structured investment vehicles, the units set up by banks and hedge funds to finance purchases of assets including subprime mortgage securities, said the official and a banker with knowledge of the deliberations. One plan under consideration would involve setting up a consortium backed by several of the biggest financial companies, the banker said.

Da werden wohl Bomber Ben und Kollegen dieses Mistpapier mit frisch erzeugtem Geld aufkaufen müssen (d.h. sie monetisieren es).
Denn das Problem ist: das ABCP wurde primär aus US-Subprime Hypotheken "erzeugt".
 

21:00: Sogar deutsche Pfandbriefe wurden von der Krise angesteckt:

FAZ: Pfandbriefmarkt: Hartnäckige Verunsicherung

Gleichwohl ist der Handel mit Pfandbriefen in schwieriges Fahrwasser geraten. Das Misstrauen der Banken untereinander hat auch ihn infiziert, obwohl Pfandbriefe durch eigens dafür reservierte Vermögenswerte - Staatskredite und Immobilienkredite - umfangreich besichert sind. So dürfen die zur Absicherung genutzten Kredite nur mit maximal 60 Prozent des Beleihungswertes, das ist etwa die Hälfte des Marktwertes der Immobilie, gezählt werden.

„Pfandbriefe konnte man zeitweise nicht handeln“

Alles, wo "Mortgage" drinnen ist, wurde offenbar suspekt. Obwohl die Pfandbriefe "besser" sind als US MBS/CDOs.
So geht es in einem "Credit-Crunch" zu.
 

Die GEAB-Leute wollen nächste Woche genaueres über die Fortsetzung der Krise angeben:

Aus deren Ankündigung:

October GEAB coming soon ! Presenting the seven sequences of the impact of the global systemic crisis
After this summer's first visible shocks, the global systemic crisis is getting momentum. The consequences of the burst of the financial bubble, following the explosion of the US real estate bubble and the continuous fall of the US Dollar, are from now on infecting and affecting real economy worlwide, with direct consequences for the months to come. Because time is a key factor in this process, LEAP/E2020 estimates that the time has come to present its new anticipation results, about the seven sequences of the impact of the global systemic crisis. They will be published in its Global Europe Anticipation Bulletin N°18, to be released on October 15th. These seven sequences will give an updated time perspective of the impact of the crisis in the following sectors : finances, currencies, real estate, economic growth and geopolitics.

Bin gespannt.

Neu 2007-10-12:

Die nächste Bombe geht hoch - US-Kreditkarten-Ausfälle:

BaltimoreSun: Credit card debt is ready to blow

The next bomb from this chain reaction of bailouts and blowups will be credit-card debt. Hardly anybody is talking about it yet, but banks and consumers are laying the ground for a wave of credit-card defaults, bankruptcies and asset write-offs for 2009 or so.

This can end only one way. The only question is how bad it will be.

Auch hier war das selbe Schema wie bei Hypotheken in Aktion:
- um mehr Marktanteile zu bekommen, wurden die Kreditstandards massiv gesenkt
- die Schulden wurden weltweit als ABS (Asset Backed Security) - wo ist das Asset? - verkauft, oft in CDOs gepackt
 

Spanische MBS - der nächste Krisenkandidat?

Welt: Kreditausfälle als erste Vorboten einer spanischen Hypothekenkrise

Die Ausfallraten bei spanischen Eigenheimdarlehen sind nach einer neuen Studie der Ratingagentur Fitch deutlich angestiegen. Wegen höherer Zinsen können immer spanische Grundeigentümer ihre Kredite nicht mehr bedienen. Dies könnte die Kreditklemme an den internationalen Gewerbeimmobilienmärkten weiter verschärfen. Wegen der US-Hypothekenkrise vergeben Banken bereits jetzt nur zögerlich und gegen hohe Risikoaufschläge Darlehen an Immobilieninvestoren.

Die spanischen Banken haben in den vergangenen fünf Jahren Eigenheimfinanzierungen von mehr als 105 Mrd. Euro als sogenannte Residential Mortgage Backed Securities (RMBS) verbrieft und über die internationalen Kapitalmärkte an Banken und Hedge Fonds verkauft. Bei einigen dieser RMBS-Produkte war die Ausfallrate Ende Juni auf bis zu 2,42 Prozent gestiegen, berichten die Fitch-Analysten. 2006 lag diese Ausfallquote teils unter 0,2 Prozent.

Wieder die üblichen Käufer dieser Kredite - Banken und Hedge Fonds. Irgendwann wird man erkennen, dass dieses Zeug auch "Subprime" ist. Die Ausfälle gehen also schon los. Aus den US-MBS nichts gelernt? Hat man daraus auch CDOs und ABCP gemacht?
 

Neuigkeiten aus dem "Frankfurter Bankenturm" - Teil 2 (Leserzuschrift):

Kommentare von W.Eichelburg dazwischen in Blau.

Nach aufschlussreichen Wochen seit meiner letzten Mail wieder einige Neuigkeiten aus dem "Frankfurter Bankenturm":

1. Seit Beginn der Vertrauenskrise werden in den Banken sämtliche Kreditlinien für den Interbankenhandel rigoros zusammengestrichen. Bemerkenswert dabei ist, dass v.a. bei den ersten Adressen der französischen Großbanken die Kreditlinien auf ein Viertel zurückgefahren wurden. Frage: Kündigt sich da das nächste Problem an? Ist Sarkozy deshalb so am 'rotieren'?

Das 2. Desaster in Euro-Land nach Spanien zeichnet sich also ab.

2. In den Banken wurde damit angefangen, die nicht mehr verlängerbaren CP´s u.s.w in die eigenen Bücher zu übernehmen. Die am längsten laufenden "Subprime-Kredite" in den CP`s laufen deutlich über das Jahr 2040 hinaus!! Da sind Restlaufzeiten von über 40 Jahren bei Immobilienfinanzierungen keine Seltenheit.

Sprich, sie schlucken die ABCP-Verluste derzeit selbst - halten sie es 40 Jahre aus? sicher nicht!

3. Der neueste Trend, der die Vorstände begeistert ist der Forderungsankauf von "Subprime"-Forderungen jeglicher Art weit unter pari ("Aasgeier"- Fonds).
Erste Projekte sind bereits in der Endphase (haben intern höchste Priorität). Hat da keiner was gelernt???

Wieder läuft die ganze Herde in die selbe Richtung - diesesmal Verschleierung der Verluste.

4. Beobachten Sie dieses Jahr mal besonders genau die Jahresabschlüsse der Banken! Es wird zwar versucht zu verstecken, was zu verstecken geht - aber einiges wird den kundigen Leser einer Bilanz doch sehr verwundern........ (Anmerkung: Achten Sie auch genau darauf, welche Wirtschaftsprüfungsgesellschaft ihr Testat darunter setzt!!!!!!!! Vergleichen Sie - sofern möglich - die HGB- mit den IFRS-Zahlen)

5. Den Handelsblatt-Bericht von gestern bzgl. Goldkauf in Ffm. (lange Wartezeiten, Bauarbeiter in der Warteschlange) kann ich bestätigen. Die gängigen Münzen/Barren sind bei den meisten Händlern aber noch verfügbar.

6. Am schwarzen Brett in der Bank stand letztens ein Aushang:
"Goldmünzen zu verkaufen". Der Verkäufer sagte: Gold ist schön gestiegen - ich brauche die Münzen nicht.

Die haben keine Ahnung von Werten und von der Zukunft.

7. Am Rande: sehr bemerkenswert finde ich die Entscheidung unserer IT- Administration: Blackberrys sind ab sofort verboten!! (ein Schelm, der Böses dabei
denkt.....)

Wieder eine Mode-Erscheinung - und die Herde läuft mit.

Machen Sie mit Ihrer Webseite weiter so!

Vielen Dank für diesen Insider-Bericht. Es könnten mehr davon kommen - auch aus anderen "Türmen"!
 

Der Krisen-Fallout - Pleitewelle kommt:

Handelsblatt: Die Pleitewelle steht bevor

Weil Banken Kredite vorsichtiger vergeben, um ihr Pulver trocken zu halten, wird die Kreditkrise nach Einschätzung von Experten zu einer Zunahme von Firmenpleiten in Deutschland führen. Treffen dürfte es vor allem Firmen, die von Private-Equity-Fonds übernommen wurden - allzuoft waren solche Deals nämlich „Schönwettermodelle“.

Mit einem toten Junk-Bond Markt muss diese Pleitewelle kommen.

Neu 2007-10-11:

AAA Rating = Alles Abgefeimte Attrappen:

Focus: Ein Fressen für die Geier des Geldgewerbes

Geldmarktfonds sind super sicher und vermehren die Ersparnisse der Anleger? Ein Irrtum – viele dieser M