Systemkrise 5/2008

Informationen zur aufkommenden Krise des weltweiten Finanzsystems.
Aktueller Zustand im Collapse-O-Meter.

„Es gibt keinen Weg, den finalen Kollaps eines Booms durch Kreditexpansion zu vermeiden. Die Frage ist nur ob die Krise früher durch freiwillige Aufgabe der Kreditexpansion kommen soll, oder später zusammen mit einer finalen und totalen Katastrophe des Währungssystems kommen soll“
- Ludwig von Mises. Wir sind gerade in der finalen Katastrophe des Finanz- und Währungssystems.

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Neu 2008-05-31:

[19:00] Weltweites Verbrauchervertrauen bricht ein:

Berliner Umschau: Konsumenten haben kaum Vertrauen in die Weltwirtschaft

Die internationale Finanzmarktkrise und der globale Preisanstieg haben dazu geführt, dass das weltweite Vertrauen der Konsumenten in die Weltwirtschaft auf ein Rekord-Tief gefallen ist. Vor allem in den USA lässt sich der stärkste Rückgang verzeichnen, aber auch in Westeuropa sank das Vertrauen. So glauben weltweit mittlerweile 56 Prozent, dass ihr Land in einer Rezession steckt, wobei es in Österreich immerhin 41 Prozent sind.

Aus mit den schönen Zeiten, nicht nur in den USA.

[8:30] Moody's wirkliches Rating für MBIA, Ambac - Caa1:

FinancialNinja: Ambac MBIA: Junk Rating Caa1

Well, what have we here? Ambac and MBIA should have junk ratings? You don’t say!

Moody's Implied Ratings Lab Reveals Ambac, MBIA Turning to Junk: “Moody's Investors Service has created a new unit that surprises even its own director.

The team from Moody's Analytics, which operates separately from Moody's ratings division, uses credit-default swap prices as an alternative system of grading debt. These so-called implied ratings often differ significantly from Moody's official grades.

The implied ratings frequently show that swap traders think debt is in more danger of defaulting than Moody's credit ratings signify. And here's the kicker: The swaps traders are usually right.

“Moody's implied-ratings group paints a completely different picture. Using the CDS market, Munves's unit rates both MBIA and Ambac Caa1. That's seven notches below junk and 15 below the official Moody's rating.

Swap traders see there's a huge risk that Ambac and MBIA will default, hedge fund adviser Tim Backshall says. He says swap traders don't trust S&P's and Moody's investment-grade ratings for the companies.”

Seriously, what good are these ratings agencies? Traders are more accurate in their assessment of credit quality. They would have to be, because they put their own money on the line. Those not accurate enough blow their accounts and fade into the night…

A 15 notch difference? If Moody’s had any credibility left at all, it has to be gone now.

Da schau her: Moody's hat ein geheimes Rating-Labor, wo die Preise der Credit Default Swaps als Masstab genommen werden. Die stimmen meisten einigermassen. Damit kommt man auf ein tiefes Junk-Rating für diese beide Bond-Versicherer.

Auch mit CDS dürfte es massive Probleme geben: Warning: Credit Default Swaps May Not Work As Advertised

Abgesehen davon dass sie jederzeit alle Banken umbringen können.

[20:00] Moody's zu den CDS: Moody's sieht Gefahren am Derivatemarkt durch Händlerausfall

Leserkommentar:
Das will schon was heißen, wenn die etwas im Voraus sehen. Im Regelfall ist es bereits kräftig in die Hose gegangen, bevor man etwas hört.
 

[8:30] Warum diese Krise nicht lösbar ist:

Mike Shedlock: S&L Crisis vs. Current Crisis

In the 1980's the consumer was not tapped out. Today's consumer is so tapped out that many are walking away from their homes. Others are voluntarily choosing bankruptcy. The Fed can add liquidity now, but it cannot dictate where it goes. This poses a huge problem for the serial bubble blowers at the Fed because from a jobs creation standpoint, housing was the bubble of last resort.

No matter what the Fed does now, it is not going to spur jobs creation. On the other hand, Fed action may further stimulate commodity speculation, the very last thing the Fed wants. I talked about this in Commodities Speculation Symptom Of Larger Problem.

Furthermore, what was a US crisis in the 1980's is now a global problem. Property bubbles are busting in the US, Spain, Ireland, Australia, Canada, and other places. What was a US S&L crisis before is now an international credit bubble crisis.

Die Konsumenten haben keine Reserven mehr, es gibt immer weniger Jobs - und die Krise ist international. Finito.

Neu 2008-05-30:

[20:00]Leserzuschrift-DE mit Zeitschätzung:

ich schätze, dass wir noch  ca. 14 Tage haben, dann geht der Zauber los und der ohnehin fingierte „Normalbetrieb“ ist beendet.

Sieht so aus.
 

[8:00] Die "Hoffnung auf Besserung" ist wieder vorbei:

Telegraph: US and European debt markets flash new warning signals

The debt markets in the US and Europe have begun to flash warning signals yet again, raising fears that the global credit crisis could be entering another turbulent phase.

Willem Sels, a credit analyst at Dresdner Kleinwort, said the banks are beginning to face waves of defaults on credit cards, car loans, and now corporate loans. "We believe we're entering Phase II. The liquidity crisis has eased a little, but the real credit losses are accelerating. The worst is yet to come," he said.

The jump in corporate bankruptcies has not yet been picked up by the usual indicators, which tend to lag the market, lulling investors into a false sense of security. The true losses are already known to specialists in the business, said Mr Sels.

Jetzt kommen die Verluste durch den Zusammenbruch der Realwirtschaft in den Bubble-Ländern. Etwa Firmenbankrotten.
 

[6:00] Sind die Bond-Vigilantes zurück?

Brian Bloom: 30 Year Yield At 5%...And Rising?

Dieser schnelle Anstieg der US-Treasury-Zinsen gefällt den "Mächtigen" sicher gar nicht. Also muss schnell das Gold gedrückt werden und der Dollar angehoben werden.

Denn es würde ja so aussehen, dass die "Anleihen-Wächter" (Bond-Vigilantes) jetzt real positive Zinsen wollen und Hank Paulsons Krempel abverkaufen.
Wenn diese Treasuries (und andere Staatsanleihen - Zinsen steigen dort auch) wirklich massiv einbrechen, dann ist das Spiel vorbei.

[21:00] Mike Larson - Big Troubles für Heli-Ben: Treasuries Cracking! Rates Rising!

Das mag er sicher weniger als alles andere.

Neu 2008-05-29:

[15:00] Die Bankenkrise geht weiter:

Jim Willie: Gold Benefits versus Mining Costs

The BKX bank stock index is staring at the precipice, for huge additional declines. The technical breakdown receives little press or network coverage, probably because it smashes their propaganda messages from the last month or more. The bank recovery is nowhere visible. In fact, several important banks have announced increased expected losses in just the last couple weeks, precisely as my forecast has stated consistently and without hesitation. Housing prices are accelerating downward, which precede yet another round of bank bond losses. My forecast is for future losses to be centered mainly in the prime rated category, and losses to be larger in magnitude than the subprime category. Prepare for a second bigger and more painful round of bank destruction. Their balance sheets are depleted of capital. They are not prepared with loss reserves or basic remaining capital to withstand what comes next. Their core capital is on a net basis totally borrowed. Major bank names and many midsized banks will be forced into bankruptcy in the next year or more, as they fail to resupply cash into capital.

We are at the verge of an even more relentless rise in monetary inflation. It requires pressure valves. The recent beneficiary has been crude oil, but next is gold & silver.

Bank destruction will push the gold price back above 1000 again, at a time when the energy prices soften.

So, der US-Bank-Aktienindex bricht schon wieder ein. Auch bei UBS und Konsorten gibt es wieder massive Aktieneinbrüche. Ein Zeichen dafür, dass sich die Bankenkrise wieder verschärft, egal was Hank Paulson, Joe Ackermann & co sagen. Gold wird wieder über $1000 gehen.

Die Probleme der "Kreditmeister": The Shell Game

As the Fed is busy bailing out international investment banks with America’s money, we should be more concerned with what is going to happen to us; because when the US dollar goes up in smoke, the US economy will go down in flames and the world economy will stumble badly, if not collapse completely.

Hyperinflation will destroy both the US dollar and the US economy and the world will not be unaffected. Professor Kotlikoff’s warning about a US hyperinflation was published in 2006; and, now in 2008, US printing presses under Fed chairman Ben Bernanke are running faster than they’ve ever been run before.

Der Autor ist wie auch Jim Willie der Meinung, dass die nächste Bankenkrise noch massivere Rettungsmassnahmen bewirkt, was das die echte Hyperinflation (durch Flucht) auslöst:

The critical question should now be asked: What can we do?
THE PARACHUTE OF GOLD AND SILVER
JUMPING OUT OF UNCLE BEN’S SPUTTERING HELIPCOPTER

Abspringen, nicht nur aus Ben's Helikopter. Mit dem goldenen Fallschirm.

Hier auch etwas dazu aus dem Midas vom 28.5.:

To all; this bears watching. The stocks in the banking and finance sector are breaking down today. Many are making 10+ year lows. This has very ominous omens. As the banks, brokers, and insurers continue to pile up loss writedowns, it will be more and more difficult for these firms to raise replacement capital with lower and lower stock prices. Not that we didn't know this already but, the financials making new lows is an obvious forecast of further writedowns ahead. This is rapidly becoming a snowball that the Fed and Treasury won't be able to handle. The crash alert flag was hoisted in mid March with the Bear Stearns affair. It will fly until further notice. Regards, Bill H.

Die Crash-Flagge bleibt oben.

Auch wenn sie den Goldpreis wieder auf $880 gedrückt haben und auf "Normalität" machen, die Lage wird immer schlechter.
 

[6:30] Investoren werfen US-Pleite-Kredite zurück an den Geldverleiher:

MrMortgage: Investors Putting Bad Loans Back To Lenders - This Is Only The Beginning.

A phenomenon not yet discussed in any great degree is the forced buybacks of defaulted loans by the original lender or investor due to early payment defaults, fraud and lender ‘negligence’. I have written about this many times and today the Wall Street Journal had a wonderful story out entitled ‘Investors Press Lenders on bad Loans’ from Ruth Simon and Jams R. Haggerty on page C-1 confirming this. Below is my summary.

Soetwas hatten wir schon 2007. Damals haben die "Securitizer" die Kredite nicht mehr abgenommen, was über 500 Kredit-Vertriebsfirmen (Mortgage Lenders) umgebracht hat. Jetzt sind offenbar die "Securitizer" dran, die diesen Mist in MBS, CDOs etc. umgewandelt haben - die Investmentbanken.

Das wird primär Countrywide betreffen.

Neu 2008-05-27:

[20:00] Pleite-Junkbonds - mehr als 10% wird es nicht geben:

Bloomberg: Bondholders Lucky to Get 10 Cents in Looming Defaults

The looming wave of bankruptcies is unlikely to be kind to bondholders. And they have only themselves to blame.

Rather than receiving the historical average recovery of 42 cents on the dollar in a default, owners of a third of high- yield, high-risk bonds rated B+ or lower may get no more than 10 cents, according to New York-based Fitch Ratings. About 22 percent are likely to get 11 cents to 30 cents.

Das ist für B+ Bonds. Es wurden aber noch schlechtere CCC und CC Bonds ausgegeben. Und die Pleitewelle hat gerade erst begonnen.

Was hier kommt, wird "Subprime" in den Schatten stellen: wegen des viel grösseren Volumens und den Auwirkungen auf die Realwirtschaft.
 

[13:00] Wo die Monster-Krise überall zuschlägt:

WIWO: Finanzkrise: Die Spur des Monsters interessant!

Die Finanzkrise wütet, die Angst vor einer Rezession geht um, Bundespräsident Horst Köhler beschimpft die Finanzmärkte als Monster. Doch wie ernst ist die Krise wirklich? Wer sind ihre Opfer, wer räumt auf, wer vertuscht? Wer profitiert gar? Eine weltweite Spurensuche von Whiteland in Indiana bis zu Dongguan in China, vom badischen Achern bis nach New York, London und Frankfurt.

Ganz generell kommt heraus, dass alle Betroffenen zu spät reagiert haben. Sie haben nicht gesehen, was da kommt, obwohl die Anzeichen schon sichtbar waren.
 

[10:00] VIEs - Enron lässt grüssen:

Presse: Die Anleger werden einen Schock erleiden

Die Finanzkrise ist noch lange nicht ausgestanden: Immer noch verstecken die Großbanken Milliarden außerhalb der Bilanz in Zweckgesellschaften.

Das wirft ein Schlaglicht auf ein Problem, das noch nicht ausgestanden ist und die Finanzmärkte noch stark erschüttern könnte: Banken haben mehr als 1,5 Billionen Dollar an Collateralized Debt Obligations (CDOs) wie Bonifacius aufgelegt. Davon halten sie einen nicht bekannt gegebenen Anteil in so genannten Variable Interest Entities (VIE). Das sind Zweckgesellschaften, die nicht in der Bilanz auftauchen. Solche Konstruktionen haben eine tragende Rolle beim Zusammenbruch des Enron-Konzerns gespielt – und hätten danach eigentlich verboten werden sollen. Was dann aber doch nicht geschehen ist. „Das wirkliche Problem ist nach Enron nicht gelöst worden“, kritisiert etwa Lynn Turner, Chefbuchhalter bei der US- Wertpapieraufsicht SEC zur Zeit des Enron-Debakels. „Den Anlegern droht ein Schock“.

Die Verluste der VIEs waren schon vor einigen Monaten Thema. Jetzt taucht das wieder auf.
 

[10:00] Soros: die grösste Krise unseres Lebens:

Telegraph: George Soros: 'We face the most serious recession of our lifetime'

'This is a period of wealth destruction. The people who make money will be few and far between. There will be a lot more money lost than made." When George Soros - the phenomenally successful hedge fund manager - says this, you know something is wrong, very wrong. And indeed it is.

Anders ausgedrückt: die grösste Papier-Vermögensvernichtung zu unseren Lebzeiten.

Neu 2008-05-26:

[15:30] Blechvogel-Sterben:

FTD: Anschnallen, bitte , Für die Flieger brechen harte Zeiten an

Die Fluggesellschaften sind auf eine dauerhafte Verteuerung des Öls nicht vorbereitet. Steigen die Treibstoffkosten weiter, drohen Rekordverluste und Pleitewellen.

Jede Airline hofft also, dass es zu Konkurrenz zuerst erwischt. Die Kerosinpreise sind noch gar nichts im Vergleich zur Zinsbelastung, wenn die Zinsen hochschiessen und es keine Kredite mehr gibt. Es fallen noch viele Blechvögel vom Himmel.

Neu 2008-05-25:

[11:00] Michael Panzner Interview:

Welt: Angst liegt in der Luft

Wall-Street-Insider Michael Panzner über die Kreditkrise, zukünftige ökonomische Katastrophen und Strategien für Anleger
Die Finanzkrise ist überwunden? Noch lange nicht, sagt Michael Panzner, Wall-Street-Insider und Mitglied des New York Institute of Finance. Nach wie vor leben die Investoren auf Pump und verdrängen die enormen Wirtschaftsrisiken, die sich aus der Investitionsblase, schwacher Wirtschaftsentwicklung und hohem Ölpreis ergeben. Die Kurserholung am Aktienmarkt ist seiner Ansicht nach nur eine Bärenrallye. Panzner hat im vergangenen Jahr in seinem Buch "Financial Armageddon" die Krise an den Märkten vorhergesagt. Vor Kurzem erschien der Titel in deutscher Sprache: "Das kommende finanzielle Inferno". Im Gespräch mit der "Welt am Sonntag" wagt er einen Blick in die Zukunft und erläutert, wie Anleger mögliche zukünftige ökonomische Katastrophen meistern können.

Er hält sich in diesem Interview an sein Buch. Jedoch ist die Hyperinflations-Politik, die er auch beschreibt, schon da. Bankanlagen und kurze Staatsanleihen sind aher Verlustbringer. Manche Preise gehen schon hinunter, aber die Preise aller essentiellen Güter explodieren. Er ist in seinem Szenario zu langsam.

Neu 2008-05-24:

[20:00] Ist jetzt Lehman dran?

Aus dem Midas vom 23.5.:

Jesse:
LEH is in obvious trouble. Their hedges are blowing up. This is exposing their losses and intensifying them.
I think they will get bailed out somehow in the next couple weeks, maybe over the long weekend. At least one or two other brokers are also in trouble. MER because of some more writedownsand GS because of undisclosed problems they are trading around for now.

Morgan Stanley is also hurting because of bad investments. I have a little something on each one. Eenie meenie minie moe, which bank will be the next to go?

I also think we are getting close to a 'crisis' again. The fed's assets are down almost 40%. They can keep feeding out at the current rate, but another big run on the banks could take them to the wall. The 'assets' they are putting out are the ones that back our currency in circulation!! This is what the 'Fed Held' assets aresupposed to be for on the face of it. LOL.

Just my two cents.

***

Dave from Denver sends us his two cents:

Re: LEH and the crisis intensifies

I believe I sent around a few missives last week predicting a second, bigger leg down in the credit crisis, with some details backing my view, this summer. Summer officially starts Monday.

GS has more Level 3 assets hidden away and off-balance-sheet than Angelo Mozilo has brown skin cells. I don't know MER's deal other than just more of the same flavor we're getting with Citi and LEH. LEH's solvency has been questioned for some time.

The home equity category of assets sitting precariously on and off bank/Wall Street balance sheets, to the tune of many 100's of billions, is now starting to look like a giant goose egg:

http://calculatedrisk.blogspot.com/2008/05/comptroller-dugan-on-unprecedented-home.html

If you assume that most of the ABS backed by home equity paper still lingering on bank balance sheets was the stuff underwritten in the last 2 years, then that paper has absolutely no value whatsoever, given that those loans were underwritten at the 100-125% LTV level and housing prices are down at least 20% in the last 2 years.

Be interesting to watch the BAC/CFC deal because CFC's balance sheet is riddled with HELOC paper that is WAY underwater.

***

Chuck adds:
Bill
I just read Dave from Denver's comments and looked up these 6 charts. Please take a look. There is no doubt that we are in a new leg down in the financials. The put-call ratio remained upbeat today with a lot of call buying. The Investors Intelligence and AAII were equally bullish. THIS IS SCARY!! And I have not been that way since the last leg down in Citicrap and the like.

It looks to me as though we might have a panic next week. I'm not sure if the senior gold shares might have some selling as funds will need to be raised. If not, we could see some awesome gold days.

Panik nächste Woche? Einmal muss sie ja kommen.
Neben Lehman hängen auch Merrill und Goldman in den Seilen (die Autoren verwenden die Börsenkürzel). Vom Dauerkrisenfall Countrywide ganz zu schweigen. Nachdem alle Primary Dealers sind, werden sie wohl alle einen Bailout von Heli-Ben bekommen.

[20:30] Prudent Squirrel Alert von Chris Laird zu Lehman:

There are stories going around that Lehman is on its last legs and also Countrywide BOA is choking on its legal issues - so get ready for big credit fireworks in a week or three and remember the credit crisis is just total chaos and u never know

Ist Lehman in den "letzten Zügen"? Wir werden es nächste Woche sehen. Luken zu und Rettungsboote bereit - eine gute Idee!

[19:00] Die "führenden Banken" wollen Bilanzerleichterungen:

FT: Top banks call for relaxed writedown rules

The world’s leading banks have stepped up pressure to relax controversial accounting rules with a new plan aimed at breaking the “downward spiral” of huge writedowns, emergency fundraisings and fire-sales of assets.

The proposals on “fair value” accounting by the Institute of International Finance, an alliance of 300-plus companies chaired by Josef Ackermann, Deutsche Bank’s chairman, would enable financial companies to cushion the blow of financial crises by valuing illiquid assets using historical, rather than market, prices.

Wer ist der "führende Kopf" dieser "Leading Banks"? richtig erraten: Joe. Seine Bank hat die meisten Level-3 Assets.

Jim Sinclair dazu:

The fish rots from the head, ja?

For banks to ask for this means two things:
This is VERY far from over and only the tip of the iceberg.
Many of these large banks KNOW they will go broke unless the rules are changed to help them.

Der Fisch stinkt vom Kopf und das ist noch lange nicht vorbei. Nicht bevor die meisten dieser "Leading Banks" pleite sind.

[22:00] Der Economist zu Joe's Bank: Tiers for fears

59 mal Leveraged (nur 1/60 Eigenkapital) - ob das gutgehen wird, Joe?
 

[10:00] Societe Generales "Wegschauer":

Handelsblatt: SocGen: Kerviel hatte möglicherweise Komplizen

Die französische Großbank Societe Generale schließt nun doch nicht mehr aus, dass der für einen Milliarden-Skandal verantwortliche Händler Jerome Kerviel einen Komplizen hatte. Das habe eine Untersuchung des Instituts ergeben, hieß es. Kerviels Vorgesetzen stellt der Bericht ein bitteres Zeugnis aus.

Ein unvorteilhaftes Bild zeichnet der neue Bericht von Kerviels unmittelbaren Chefs. Der Vorgesetzte des Händlers habe weder die nötige Erfahrung für seine Aufgabe gehabt noch ausreichende Unterstützung bekommen. Zudem habe er ebenso wie sein übergeordneter Manager die Handelsaktivitäten Kerviels nur unzureichend überprüft.

Wenn ein Händler einige Zeit gute Gewinne macht, dann schauen die Bosse einfach weg. Denn sie wollen noch mehr Gewinne und Bonusse (für sich).
 

[9:30] Betrugs-Untersuchungen an der Wall Street:

Mike Shedlock: Bribery, Kickbacks, Indictments, Ratergate, Fraud Probe At Moody's

Fraud, greed, and market tops go hand in hand like clockwork. We saw that in housing, we are seeing it other places as well such as a Fraud, Antitrust Investigation Involving JPMorgan, Jefferson County, and a Fraud Probe At Moody's.

The latest indictments on securities fraud and other charges arise out of an ongoing probe into bribery and kickbacks in the industry, where people called “stock loan finders” seek stock to cover short sales of shares.

Investigators have found some stock-loan traders steered millions of dollars of fraudulent finder fees to conspirators, often in exchange for no services, in exchange for outright bribes or payments to relatives. So far, 18 people have pleaded guilty in connection with the schemes, said a statement from the U.S. Attorney’s Office in Brooklyn, New York.

Betrug überall - das ist ein typischen Kennzeichen für eine Bubble.

Neu 2008-05-22:

[20:00] Tut sich jetzt etwas bei den Staatsanleihen?

Bloomberg: Treasuries Fall as Record Oil Indicates Inflation May Quicken

U.S. Treasury notes fell for a second straight day as oil prices close to a record high prompted traders to increase bets the Federal Reserve will have to raise interest rates to curb inflation.

Pimco favors commodity-based assets and foreign stocks denominated in currencies that demonstrate ``authentic'' real growth and inflation rates, he wrote. Investors should shun Treasuries and inflation-linked Treasuries because of their negative ``unreal'' yields as a result of ``artificially low inflation,'' he said.

"Künstlich niedrige Inflation": auch PIMOC kommt schon dahinter, dass die offiziellen Statistiken nicht stimmen können.

Wenn diese Heiligsten aller heiligen Kühe abverkauft werden, dann tuts sich wirklich was.
 

[15:30] Nichts ist besser geworden:

Querschüsse: "Finanzkrise-Teil 2"

Ein Paukenschlag - für einen kritischen Betrachter wohl eher nicht, denn das Banken und Schattenbankensystem hat nicht nur das Problem der Abschreibungen, sondern die Umsätze brechen weg, da ganze Geschäftsbereiche, wie die Securitization (Kreditverbriefungen) zusammengebrochen sind.

Derzeit werden die Bankenverluste aus dem 1. Teil der Krise versteckt. Jedoch bricht jetzt die Realwirtschaft in den Bubble-Ländern zusammen, was zu massiven Konkursen und weiteren Abschreibungen führt. Daher können diese Verschleierungen nicht ewig gemacht werden. Denn es kommen neue Verluste, auch aus CDS dazu.

Neu 2008-05-21:

[17:30] Moody's Rating-Fehler - der Computer war es:

Bloomberg: Moody's Begins Probe on Report Bug Caused Aaa Grades

Moody's Investors Service said it's conducting ``a thorough review'' of whether a computer error was responsible for assigning Aaa ratings to debt securities that later fell in value.

CPDOs sell contracts on credit-default swap indexes and use the premiums to pay investors. If the perception of credit quality deteriorates, the cost of insuring the debt increases and CPDOs lose money. To make up for losses, the funds would typically increase their borrowing.

Eine übliche Bürokraten-Ausrede, da kann man letzt leicht eine "Korrektur" machen, ohne zuviel Gesicht zu verlieren.

Die haben dem giftigsten CDO-Giftmüll, den CPDOs AAA Ratings gegeben - unglaublich. Und die CDS da drinnen stammen vermutlich von MBIA, Ambac.
 

[14:30] Leserzuschrift-AT - zum Werbungs-Beitrag von Gestern:

Ihr Kommentar zum Artikel des Handelsblattes: "Der Werbemotor stottert" spricht mir aus der Seele!

Endlich jemand, der weiß, dass man grade dann, wenn's brennt Werbung machen muß. Was macht man denn persönlich (ein bißchen Hausverstand vorausgesetzt), wenn man keine Aufträge bekommt und das Geld wird knapp. Na klar(!), man macht Werbung und sei es nur dass man viele mögliche Interessenten anspricht, ob man nicht was für Sie tun kann. Wahrscheinlich ZU simpel! Da sieht man wie verbildet unsere Manager (eigentlich verdienen die das Wort gar nicht!) sind.

Wenn es gut geht, wirft man das Geld hinaus, etwa für Porsche Cayennes (siehe heutige Beitrag) oder für Firmenkäufe. Wenn es nicht mehr so gut geht, hat man kein Geld mehr - auch nicht für die notwendige Werbung.
 

[14:30] Japanische Banken müssen auch abschreiben:

Handelsblatt: Japans Banken spüren US-Kreditkrise

Japans Großbanken haben durch die US-Immobilienkrise größere Einbußen erlitten als erwartet, sind jedoch weniger betroffen als ihre europäischen oder amerikanischen Konkurrenten. Die sechs größten Institute des Landes mussten Einbußen in der Höhe mehrerer Milliarden Euro hinnehmen.

Also können sie sich dem auch nicht entziehen.
 

[10:00] Achtung - die CDS-Bombe geht hoch:

NakedCapitalism: Credit Default Swaps Losses Estimated at $150 Billion

A story on Bloomberg this morning uncharacteristically lacks a news hook but gives a good deal of color on counterparty risk in the credit default swaps market.

The story argues that the other shoe may finally drop in the $62 trillion CDS market due to rising junk bond defaults. We've long seen that market as a disaster in the making. With economic exposures estimated at 2% of notional amount, $1,2 trillion is at risk, making it larger than the subprime market. Thus the $150 billion in losses estimated by BNP Paribas analyst Andera Cicione is plausible.

Die CDS-Verlust beginnen also schon. $150 Mrd. ist fast gar nichts im Vegleich zum Gesamtrisiko. CDS gehören zu den gefährlichsten Derivaten überhaupt. Ein Grossteil wurde auf Junk-Bonds geschrieben, die jetzt umfallen. Wenn ein CDS-versicherter Bond pleite geht, wird sofort die volle Nominal-Summe beim Schreiber des CDS fällig.

Macht die Luken ganz dicht!

PS: ist das der Hintergrund für den rasanten Goldpreis-Anstieg der letzten Tage? Steigt heute schon wieder.

[17:30] Diese Warnung ist ernst zu nehmen: "Soros warnt vor den CDS"

Macht die Luken noch fester zu! Rettungsboote griffbereit halten!

Neu 2008-05-20:

[16:30] Kürzung der Werbebudgets in der Krise - Indikator und Irrsinn:

Handelsblatt: Der Werbemotor stottert

Das deutsche Werbeklima trübt sich ein. Führende Agenturchefs gehen in diesem Jahr von einem eher gedämpften Werbegeschäft aus. Schwierige Konjunktur und kontroverse Rabattmodelle verunsichern die Kunden - allein die Werbeausgaben für Online-Medien sind in den ersten vier Monaten drastisch gestiegen. Die Gründe für das stockende Geschäft.

Das hat Methode: kaum brechen die Umsätze etwas ein, wird sofort bei der Werbung gespart. Man sollte genau das Gegenteil machen. Aber die Bean-Counter haben das Sagen über das Geld.

Umgekehrt lässt sich das sehr gut als Konjunktur-indikator einsetzen - und dieser zeigt damit nach Unten.
 

[13:30] Geschäftsklima-Index ganz tief:

Handelsblatt: Weltwirtschaftsklima so schlecht wie seit sechs Jahren nicht

Die Finanzkrise in den USA hat die Stimmung in der Weltwirtschaft laut Ifo-Index auf den tiefsten Stand seit sechs Jahren gedrückt. Besonders in den USA, Frankreich, Italien und Spanien wird die derzeitige wirtschaftliche Lage pessimistisch gesehen. Wie die Stimmung in Deutschland ist.

Zeit zum Eingraben:
 

[13:00] Der Sage of Wexford gräbt sich bereits tief ein:

BMI: May 19, 2008, SNIPPET: Stick Your Head Above Your Foxhole Only If You Dare!

WE ARE HARDLY OUT OF THE WOODS IN THE CURRENT COLLAPSE OF THE DEBT/CREDIT MARKETS, DEMISE OF THE DOLLAR, AND THE CURRENT DEEPENING RECESSION. AND WE ARE NOWHERE NEAR A TOP IN THE PRECIOUS METALS!

I think there should be a special prison established for Official Prevaricators who mislead the American Public into thinking everything is just fine, the worst is behind us, it is clear skies ahead. Alcatraz is an underutilized resource in my opinion; it even comes with room service. How they can do it with a straight face is beyond me, but it comes easier with practice I guess.

NOTHING COULD BE BETTER FOR GOLD AND SILVER THAN A SEVERELY COMPROMISED GLOBAL FINANCIAL SYSTEM AND CENTRAL BANKS WHO HAVE ABANDONED THEIR MANDATES TO ATTEMPT TO PUT THE INFLATION GENIE BACK IN THE BOTTLE.

We have been coasting without brakes for decades now. There is a Stop sign directly up ahead. THERE IS GOING TO BE A CRASH OF HISTORIC PROPORTIONS.

Ja, nichts ist besser für Gold und Silber als negative Realzinsen. Wenn dieser historische Crash kommt, dann müssen zumindest die Amerikaner wieder Alcatraz für alle die Politiker und Banker wieder aufmachen, die dann einzusperren sind.
 

[11:00] Wie will die Wall Street in Zukunft Geld verdienen?

Nouriel Roubini: How will financial institutions make money now that the securitization food chain is broken?

The most severe financial crisis in decades has not only damaged the balance sheet of financial institutions. It has also severely affected their P&L, i.e. the process of generating revenues and profits.

Nicht nur massive Verluste bei bestehenden Papieren gibt es, auch der bisherige Prozess zur Generation von Einnahmen ist weggebrochen. Keine Bonusse und Jobs mehr.
 

[7:00] Sogar Trichet spricht schon von der Fortsetzung der Krise:

Telegraph: ECB's Trichet says worst of crisis may be ahead

Jean-Claude Trichet, the head of the European Central Bank, has indicated that the worst of the credit crisis may not be behind us.

Mr Trichet said that we were seeing "an ongoing, very significant market correction."

He compared the recent hikes in energy and food prices to the oil crisis of the 1970s, when higher wages undermined Europe's ability to compete, resulting in widespread unemployment.

He warned that despite the economic slowdown, central banks should not be tempted to cut interest rates because that could lead to more serious problems.

Es wird also wieder ernst. Phase II beginnt.

Neu 2008-05-19:

[20:00] Abwendung von der Wall Street?

ManagerMagazin: Sicherheitsrisiko Amerika

Wall Street – ein Mythos zerbricht. Binnen acht Jahren produzierte das Zentrum der Hochfinanz zwei Mega-Crashs. Die Monster des Bundespräsidenten haben ihren Dienstsitz in Amerika. Wann, endlich, macht der Rest der Welt sich unabhängiger von den amerikanischen Finanzartisten?

Vielleicht kapieren nun die Europäer und der Rest der nicht-amerikanischen Welt, dass Amerikas Finanzmärkte gar nicht so fabelhaft sind; dass sie nicht mehr alles nachmachen müssen, was die Wall Street vormacht; dass sie sich, nach all dem Lehrgeld, das sie jetzt bezahlt haben, endlich auf die eigenen Stärken besinnen sollten.

Haben sie schon genug Lehrgeld bezahlt? Ich glaube nein, denn sie schauen noch immer gespannt auf die Wall Street.
 

[19:30] Hedge-Fond Pleitiers stehen wieder auf:

FTD: Skandalgashändler zockt wieder

2006 brach der Hedge-Fonds Amaranth wegen riskanter Wetten auf den Erdgaspreis zusammen. Der verantwortliche Händler Brian Hunter ist jetzt zurück und verhilft einem neuen Fonds zu dreistelligen Renditen. Und das mit der Handelsstrategie von damals.

John Meriwether, der 1998 mit LTCM fast das Welt-Finanzsystem versenkt hätte, hat auch mit einem neuen Fond gleich weitergemacht. Warum sollte es Brian Hunter anders machen - weil man ihn lässt. Die Leute die dort Geld hineinstecken...ist ja meist nicht ihres.
 

[10:00] Die Krise wird noch brutaler wüten, wenn das "Vertrauen" weg ist:

Aus dem GEAB#25:

Juni/Juli 2008 – Weitere Beschleunigung der umfassenden weltweiten Krise: Wenn sich das Trugbild von der « Krise unter Kontrolle » verflüchtigt!

Zauberlehrlinge sind dazu verdammt, ihre Fehler zu wiederholen. Weil die Finanzbehörden und großen
Banken 2007 versuchten, die Krise der Subprime-Hypotheken, die schon im Februar und März 2007
die Märkte unter Druck gesetzt hatte, als irrelevant, begrenzt und kurzfristig wegzureden1, brachen
die Märkte im Sommer 2007 massiv und nachhaltig ein. Wir werden eine Wiederholung dieses
Szenarios in den nächsten Wochen erleben : Die Finanzkrise der Monate Januar bis März 2008 wird
sich Anfang des Sommers 2008 verstärken und zu schweren Störungen an den Märkten führen.
In dieser Ausgabe wollen wir daher fünf der aktuell wirksamen Tendenzen analysieren, die ursächlich
für den erneuten Krümmungspunkt der Krise, also ihre erneute Beschleunigung, sind (die beiden
weiteren Tendenzen – Europa und Asien – werden Gegenstand der 26. Ausgabe des GEAB sein).
- Immobilien: Die Talsohle ist noch immer nicht erreicht
- Die weltweite Finanzblase: Die Inflation zieht an
- Die US-Wirtschaft: Die Rezession verstärkt sich
- Die Defizite in den öffentlichen Haushalten der USA: Sie sind wieder da
- Der Dollar: Eine Erholung, die es nicht gibt
- Europa: Abkoppelung bestätigt – Euroland relativ immun / Großbritannien in Rezession
- Asien: Massive Wirtschaftsabschwächung steht bevor

Jedoch sind im Gegensatz zum letzten Jahr die Marktteilnehmer nicht mehr so leichtgläubig und nur
schwer zu bewegen, erneut ins Investitionskarussell einzusteigen. Das ist nach unserer Auffassung ein
wesentliches psychologisches Element, das die Wirklichkeit prägen wird. Es wird die schweren Folgen
der Krise noch verstärken, wenn sich zu Anfang des Sommers 2008 das Trugbild von der angeblich
« kontrollierten Krise » verflüchtigen wird.

Denn das globale Finanzsystem und insbs. die USA setzen hier alles aufs Spiel. Allerdings sind wir
nicht in der Lage, eine Aussage darüber zu machen, ob die handelnden Personen sich über dieses
Risiko im Klaren sind. Das Vertrauen der Märkte in die US-Zentralbank und in die großen Banken ist
heute sehr gering (von der US-Regierung ganz zu schweigen). Die Marktteilnehmer, ob
Privatinvestoren, simple Sparer oder Staatsfonds) sind misstrauisch geworden und stellen sich die
Frage, ob man nicht versucht, sie zu manipulieren. Wenn sie in einigen Wochen unvermeidlicher
Weise feststellen nwerden, dass ihr Verdacht begründet war und dass die « kontrollierte » Krise mit
frischen Kräften schlimmer als vorher wütet, wird eine Panik an den Finanzmärkten nicht zu
vermeiden sein. Denn in der Massenpsychologie gibt es nichts Schlimmeres als das kollektive Gefühl,
bewusst getäuscht worden zu sein.

Da das ganze System nur dank des Vertrauens funktionieren kann, dass die Sparer und Investoren
ihren Banken einräumen, wenn sie ihnen ihre Einlagen überlassen oder ihr Vermögen zur Verwaltung
anvertrauen, bricht das System zusammen, wenn Sparer und Investoren plötzlich ihre Einlagen
abziehen, Investoren ihre Depots auflösen, und alle versuchen, ihr Geld in Sicherheit zu bringen. Die
Finanzmärkte würden in nur wenigen Tagen um 20% einbrechen. Dies ist sicherlich der Alptraum für
die Zentralbanken im allgemeinen und die US-Fed und die Bank of England im besonderen. Denn die
amerikanischen und britischen Volkswirtschaften hängen in besonderem Maße von den Aktienmärkten
ab. Aber paradoxer Weise bahnen sie mit ihren Versuchen, die Krise zu ignorieren, den Weg für eine
Krise, die noch brutaler wüten wird.

Wenn das Vertrauen in das System einmal endgültig weg ist, dann ist es vorbei. Kommt bald.

PS: der GEAB ist diesesmal sehr gut und sehr bissig.
 

[7:30] Der Fast-System-Versenker Scholes zur Situation:

Bloomberg: Scholes, Nobel Laureate, Says Credit Crisis May Not Be Over

Myron Scholes, chairman of Platinum Grove Asset Management LP and 1997 winner of the Nobel Prize in economics, said the worst of the crisis in credit markets may not be over.

``From my perspective, I think that we don't know if the storm has passed or if we are still in the eye of the storm,'' Scholes said in an interview with Bloomberg Radio yesterday. ``Are there other shoes to drop and new events or new shocks that will come to the fore?''

An eine echte Depression glaubt auch er nicht. Er hätte es 1998 als LTCM-Berater aber schon fast geschafft, das Weltfinanzsystem umzubringen.

Neu 2008-05-17:

[9:30] Die Amerikaner spielen mit dem Fannie & Freddie MBS-Feuer:

FTD: USA entfernen Sicherungsnetze für Immobilienmarkt

Der Hypothekenfinanzierer Fannie Mae lockert die Kreditregeln. Ab sofort müssen in Märkten mit fallenden Hauspreisen keine überdurchschnittlichen Tilgungsleistungen mehr erbracht werden. Für Fannie Mae und Freddie Mac steigt dadurch das Risiko.

Durch diese Aufweichung der Regeln risikieren sie einen massiven Abverkauf der MBS dieser beiden GSEs - ähnlich wie bei den CDOs aber mit viel massiveren Wirkungen.

Neu 2008-05-16:

[20:00] Credit Agricole - Wertpapier-Verkauf:

NYT: French Bank to Sell Assets to Offset Subprime Losses

Just days after announcing plans to raise capital, the French bank Crédit Agricole named a new head for its investment banking unit on Thursday and said it planned to sell 5 billion euros ($7.75 billion) of assets to help pare losses linked to the subprime market downturn.

Das ist eine Genossenschaftsbank und kann daher nicht einfach Aktien ausgeben. Also müssen sie Wertpapiere verkaufen um zu Geld zu kommen. Das drückt deren Kurse. Eine neue Wendung in der Bankenkrise.
 

[20:00] Wenn die Erholungs-Illusion wieder verschwindet:

GEAB: GEAB N°25 is available! June/July 2008 - New tipping-point in the global systemic crisis: When the illusion that the crisis is under control fades away.

Sorcerer's apprentices are doomed to repeat the same mistakes on and on. In 2007, the authorities' and large financial institutions' attempt to conceal the subprime crisis (1) (which had already started hitting hard on the markets in February-March 2007) resulted in a severe and sustainable shock in summer 2007. Well, in the coming weeks we will experience a “remake” of the same scenario, i.e. a serious aggravation of the January-March 2008 financial crisis at the beginning of summer 2008.

Im Sommer werden die Zauberlehrlinge wohl aufwachen, wenn die Krise sich wieder massiv verstärkt hat. Dann helfen auch die derzeitigen Vernebelungs-Taktiken nicht mehr.
 

[10:00] Man will die CDOs wieder salonfähig machen:

FAZ: CDOs stehen offenbar vor einem Comeback

Kaum eine Wertpapierform ist mit der Finanzkrise so eng verbunden wie Collateralized Debt Obligations, kurz CDOs. Diese Papiere sind durch einen Pool von Vermögensgegenständen besichert, bestehend aus Anleihen, Krediten oder Kreditversicherungen. Diese sind in Tranchen mit unterschiedlicher Bonität und damit unterschiedlichen Aufteilrisiken aufgeteilt und werden an Investoren wie Hedgefonds oder Pensionsfonds verkauft.

Das ist natürlich Teil der "Normalisierungs-Kampagne". Alles nur Bluff, denn die reale Wirtschaft verschlechtert sich immer mehr.

Wenn man sich die ABX-Subprime-CDO Indexes ansieht, hat es ein weiteres Abrutschen gegeben: http://www.markit.com/information/products/category/indices/abx.html

[17:00] Leserzuschrift-AT dazu:

Wie in "Systemkrise" von heute zu lesen, sollen CDO's wieder salonfähig gemacht werden. Mir erscheint das nicht als üblicher Bluff, sondern als eine reale Möglichkeit, um auf den amerikanischen Konsumenten Helikopter-Geld von der FED regnen lassen zu können. Denn die großen Spieler der Wallstreet haben längst kapiert (und genau das will die FED), dass man im Fall des Falles für dieses ganze toxische Zeugs bei der Fed jederzeit schöne neugedruckte Dollars (bzw. einen
Computereintrag) bekommt!

Vielleicht wurde diese ganze Securitization primär dazu gemacht, dass die Zentralbanken die Kredite leicht monetisieren können.

Neu 2008-05-15:

[17:00] Einbrüche beim Tourismus und in der Container-Schiffahrt:

RPonline: TUI rutscht noch tiefer in die roten Zahlen

Geschäfte in Großbritannien und Schifffahrt laufen schlecht

Probleme hat der Konzern vor allem mit dem Reisegeschäft in Großbritannien und mit der Schifffahrt. Beide Sparten galten bisher als Vorzeigeobjekte des Konzerns und überdurchschnittlich profitabel. Jetzt wird TUI in Großbritannien nach eigenen Angaben von einem Markteinbruch erfasst. In der Schifffahrt leidet die Konzerntochter Hapag-Lloyd unter schwachen Transportpreisen und gestiegenen Kosten.

Die Auswirkungen der UK-Krise: seit sie nicht mehr wie bisher mit Kreditkarten und HELOCs aufschulden können, laufen Tourismus in Container-Importe aus China schlecht. Das Selbe gilt auch für andere Länder in Europa.

Leserprognose:

Die Pleitewellen werden bald noch viel höher schlagen.

Eigentlich sind Massenentlassungen im Autosektor schon überfällig.

In Kürze werden alle Fluggesellschaften Pleite machen. Sie sind die ersten die wegen des hohen Ölpreises schlapp machen.
Ich rechne bis Herbst mit den totalen Zusammenbruch der Wirtschaft,-spätestens aber bis zum Jahresende.

Die Transport- und Reisebranche wird eine der Branchen sein, die es am Schlimmsten erwischt.

PS: Wie ich am Krisen-Seminar erkläre: die Wahl ist zwischen Essen und Reisen. Beides zusammen geht nicht mehr.
 

[7:00] Nur mehr Tricks und Bluffs sind ihnen geblieben:

ManagerMagazin: Höher reizen und bluffen

1200-Dollar-Schecks für die Bürger, Milliarden-Bürgschaften zur Absicherung wackeliger Hypotheken: Die US-Regierung müht sich verzweifelt, die zweite Lawine der Kreditkrise aufzuhalten. Doch sie verhält sich nur wie ein Pokerspieler vor dem nächsten Bluff.

Der Zusammenbruch zumindest der US-Realwirtschaft ist im vollem Gang, andere Länder wie UK, Spanien folgen dicht auf. Irgendwann in naher Zeit wird die Trickkiste leer sein und dann wird die Krise Phase II für alle sichtbar - vermutlich mit einer schnellen "System-Verpuffung".

Lesereinschätzung: Ab Mitte Juni geht es schneller wie alle glauben...

[13:30] Die FTD merkt dass zumindest in den USA etwas nicht stimmt: Gratulation zur Preisstabilität

[7:00] Aus dem Midas vom 14.5.:

The next fallout in mortgage-backs, housing and credit will happen sometime this summer. The housing market is collapsing quickly, as we've seen severe price compression as per the Case-Schiller index and rapid decline in buyer traffic as per Robert Toll's comments yesterday. Anecdotally, the new place I'm renting is a high-end townhome that was recently completed. The builder put up 3 of them and told me he has not even gotten one offer on any of them. He said he built the same product last year in the same area and sold all three quickly. Several homes that were on the market when I was looking for a rental are now being offered for rent. Buyers have disappeared and prices are collapsing. As for mortgage-backs, we're going to see a collapse in everything that is currently rated below AAA. The BBB tranche of CDO's and SIVs are primarily home equity loan pools and those are priced anywhere from 5 to 15 in the ABX index and I've read several references to vulture fund s currently bidding anywhere from a penny to a nickel - those are live market-observed bids. So the market for HELOCs is .01 to .15. You think these big banks like BAC - who just reported a big HELOC-related write-down - have priced their Level 3 assets anywhere near that real life market for those securities?

We also know that thousands of foreclosed bank-owned properties are hitting the market everywhere and undermining prices. We are going to see another massive wave of default/foreclosures this summer and the credit markets are going to flush in a more severe manner than they did the past 6 months.

Everyone sitting on the precipice of precious metals and mining stock positions should hold tight, because I suspect that we are about to undergo a massive, rapid move higher move sometime this summer that will be reminiscient of the move we had starting in the summer of 2005 and peaking in May 2006, only it will be a lot more violent to the upside as hedge funds who are short these stocks rush to cover and get long, and the masses wake up to the sector.

So der Markt-Preis der weiterverkauften US-HELOCS (Zusatzhypotheken) liegt also nur mehr zwischen 1..15% des Nennwertes. Das sind also die realen Werte der Level-3 Assets der Banken.

Dieser Autor meint auch, dass es im Sommer 2008 "richtig" los geht.

Neu 2008-05-14:

[20:30] War der Fall von Bear Stearn eine Rettung von JPM?

Ellen Brown: DID BEAR STEARNS FALL OR WAS IT PUSHED? HOW INSIDER TRADING SAVED JPMORGAN AND LOOTED TAXPAYERS must read!

In an April 23 article in LeMetropoleCafe.com, Rob Kirby agreed with Olagues that it was not Bear Stearns but JPMorgan that was bankrupt and needed to be "recapitalized" with massive loans from the Federal Reserve. Kirby pointed to the huge losses from derivatives (bets on the future price of assets) carried on JPMorgan's books:

". . . J.P. Morgan's derivatives book is 2-3 times bigger than Citibank's – and it was derivatives that caused losses of more than 30 billion at Citibank . . . . So, it only made common sense that J.P. Morgan had to be a little more than 'knee deep' in the same stuff that Citibank was – but how do you tell the market that a bank – any bank – needs to be recapitalized to the tune of 50 - 80 billion?"

JP Morgan hat eine solche Fusion im bankrotten Zustand vor einigen Jahren schon einmal gemacht und heisst seitdem JP Morgan Chase. Man hat die Chase Manhattan-Bank aufgeschnupft. Jetzt ist offenbar wieder das Gleiche passiert, man hat eine andere Bank (Bear Stearns) gebraucht, um sich selbst zu retten. Ausserdem wäre es schwierig zu erklären, dass JPM (das US-Derivatenmonster) wegen Derivatenverlusten gleich $50 Mrd. auf einmal braucht. Eine schöne Tarnung, die man sich hier hat einfallen lassen.

Man kann annehmen, wenn Goldman Sachs das "Gehirn" von Fed/Treasury ist, so ist JPM der MarketMaker und dieser darf nicht sterben. Diese beiden Banken sind "gleicher" als die anderen 18 Primary Dealers und sonstigen Banken.
 

[17:00] Citigroup nicht mehr zu retten:

NYpost: CITI IS BEYOND REPAIR

Banking analyst Meredith Whitney blasted Citigroup's turnaround plan yesterday, saying the financial giant is so deep in a black hole that even renown physicist Stephen Hawking could not help the ailing company.

Whitney gave Pandit's presentation two thumbs down, saying it was "glaringly light on actual mechanics," and "almost identical to one given by former CEO Chuck Prince about a year and a half ago."

Wenn dieser Koloss untergeht oder nur ein richtiger Run darauf stattfindet... hat noch jemand Geld dort?
 

[10:30] Der frühere IWF-Chef Köhler spricht vom Beinahe-Zusammenbruch:

Welt: Köhler bezeichnet Finanzmärkte als "Monster"

Bundespräsident Horst Köhler hat die deutschen Banken scharf kritisiert. Die Institute hätten die Finanzmärkte zu einem "Monster" entwickelt, das in die Schranken gewiesen werden muss. Diese Rolle soll der IWF übernehmen. Auch zur strategischen Aufstellung der deutschen Landesbanken hat Köhler eine klare Meinung.

"Wir waren nahe dran an einem Zusammenbruch der Weltfinanzmärkte", sagte Köhler dem "Stern". Er fügte hinzu: "Jetzt muss jedem verantwortlich Denkenden in der Branche selbst klar geworden sein, dass sich die internationalen Finanzmärkte zu einem Monster entwickelt haben, das in die Schranken gewiesen werden muss." Ganz offensichtlich hätten die Banker so viele Derivate geschaffen, dass sie am Ende selbst nicht mehr verstanden hätten, wie die wirkten.

Wenigstens ein Politiker, der sich dabei etwas auskennt. Er hat am Monster selbst mitgearbeitet. Er sagt aber nicht, dass der wirkliche Zusammenbruch noch kommt.
 

[10:00] Mehr zum MBIA - Scheinvermögen:

Querschüsse: "Potemkin vermeintlich weiter erfolgreich"

Noch suggerieren Scheingeld und Scheinstatistiken den Finanzmärkten - alles unter Kontrolle und im 2. Halbjahr geht es wieder aufwärts. Die Realität zeichnet ein anderes Bild. Ein Zeugnis dieser Realität legte der Anleihenversicherer MBIA ab.

Unter den versicherten Collateralized Debt Obligations (CDOs) sind auch 8,6 Mrd. Dollar CDO-Squared, CDOs auf CDOs (CDO2) enthalten!

Die Total Assets von MBIA selbst, betragen 49,7 Mrd. Dollar! 32,6 Mrd. Dollar der Assets (Vermögenswerte) wurden nach Fair Value bewertet. 24,5 Mrd. nach Level2 Standard und 7,3 Mrd. Dollar nach Level3 Standard. Level3 Vermögenswerte haben einen Anteil von 22,5% an den Total Assets. Level 3 Vermögenswerte sind "Wertpapiere" für die weder ein Preis aufgerufen bzw. die nicht gehandelt werden können!

Eine echt "Potemkinsche Bilanz" also, kräftig mit Level-3 Luftwerten aufgefettet.

Was hat die nur gebissen, dass sie die riskantesten, der CDOs - CDO2 versichert haben? Dass kann nur Gier und Herdentrieb gewesen sein.

[21:00] Leserzuschrift dazu:

Sie haben heute einen Artikel verlinkt, der sich kritisch mit der Vermögens-und Bewertungssituation des Kreditversicherers MBIA befasst. Dazu noch ein Hinweis von mir, der sich aus dem Geschäftsbericht von MBIA ergibt - siehe Seiten 67 und 70 der pdf-Datei:

http://library.corporate-ir.net/library/88/880/88095/items/293280/1Q08Pres1.pdf

Hier kann man überdeutlich erkennen, dass MBIA mit gut 5 Milliarden $ allein für inzwischen notleidende HELOCS, die von der Pleitefirma Countrywide ausgegeben wurden, haftet. Diese HELOCS sind nichts anderes als auf die ursprünglichen Hypotheken aufgesetzte Zweitkredite. In der typisch schönfärberischen US-Sprachregelung heisst es dazu, diese Zusatzkredite seien für "Improvements", also im Grunde wertsteigernde Erweiterungen wie Zubauten etc. gedacht gewesen. Dass diese Kredite indes allem zuvor in den Privatkonsum oder in Collegegebühren für die Kinder oder gar in weitere Immobilien geflossen sind, ist alles andere als ein Geheimnis. Über die Ausfallwahrscheinlichkeit dieser Kredite können zum gegenwärtigen Zeitpunkt kaum Aussagen gemacht werden, heisst es ziemlich versteckt in dem Bericht weiter unten.

Tatsächlich dürften dies jedoch die allergefährlichsten Kredite überhaupt sein, weil sie ja nur funktionieren können, solange es markante Preissteigerungen bei den unterliegenden Werten, also den Häusern gibt. Davon kann bekanntlich nicht mehr die Rede sein.

Wenn man sich nun in Erinnerung ruft, dass Countrywide von BoA übernommen wurde (einer der primary dealers, die man nie und nimmer pleite gehen lassen würde), wird auch verständlich, dass die Ratingagenturen da noch mitmachen. Einerseits gehören sie selbst sehr nah zu diesem ganzen verfilzten Anleihe- und Schuldenkartell, andererseits läuft ja inzwischen alles darauf hinaus, dass für diese Kredite tatsächlich in der einen oder anderen Form eine Staatsgarantie ausgesprochen wird -nicht immer nach dem Muster des berüchtigten Bail Outs bei Bear Stearns/JP Morgan, sondern in immer neuen Varianten für Adressen auch ausserhalb der Bankwesens wie bei Term Auction Facilities etc. Es wird also immer deutlicher erkennbar, wie hier eine Hand die andere wäscht.

Bei aller grundsätzlichen tiefen Ablehnung dieser Vorgänge muss man doch auch sagen, dass es verblüffend ist, wie relativ gut sich der US$ angesichts dieser so offenkundigen Monetarisierungen und Scheinbewertungen von faulen Schuldtiteln halten kann. Und in all dem Schlamassel konnten grosse und kleine Investoren ganz einfach trotzdem weiter sehr gut verdienen. Dazu hätte man ab Ausbruch der Krise nichts weiter tun müssen als kräftig in Öl zu investieren, um sich auf diese Weise die faulen Kreditraten gleich weltweit zurückzuholen - keine besonders exotische Idee, aber Sie dürfen davon ausgehen, dass die von Ihnen so oft der Dummheit gescholtene Finanzelite genau dies gemacht hat.
 

[7:00] Heli-Ben ist nicht zufrieden mit der Situation:

FTD: Bernanke bezeichnet Kapitalmarkt als "nicht normal"

Der Chef der US-Notenbank Fed, Ben Bernanke, hat die Investoren vor verfrühtem Optimismus gewarnt. In einer Rede bezeichnete Bernanke die Situation auf dem Kapitalmarkt als "nicht normal". Gleichzeitig verteidigte er die Rettung einer Krisenbank.

Auf jeden Fall ist er etwas ehrlicher als Hank Paulson.

Neu 2008-05-13:

[20:00] Noch viel grössere Bankenverluste:

Bloomberg: Rubenstein Says `Enormous' Bank Losses Unrecognized

U.S. and European banks and financial institutions have ``enormous losses'' from bad loans they haven't yet recognized and may have a harder time wooing sovereign-fund rescuers, Carlyle Group Chairman David Rubenstein said.

``Based on information I see,'' it will take at least a year before all losses are realized, and some financial institutions may fail, Rubenstein said at a breakfast meeting of the Institute for Education Public Policy Roundtable in Washington. He didn't name any companies.

``The sovereign wealth funds are not likely to jump into the fray again to bail out these institutions,'' Rubenstein said. ``Many financial institutions aren't going to be able to survive as independent institutions.''

Dieser "Insider unter den Insidern" muss es wohl wissen und spricht es sogar aus. Also glaubt nicht an Hank & co.
 

[18:30] Wieder ein Grossbank in Turbulenzen:

Handelsblatt: Eigentümer stutzen Crédit Agricole

Die französische Großbank Crédit Agricole zieht nach erneuten Verlusten ihrer Investmentbank-Tochter Calyon die Reißleine. Neben der Kapitalerhöhung um 5,9 Mrd. Euro verkündete die genossenschaftliche Bankengruppe am Dienstag eine Strategiewende. Die Investmentbank Calyon soll auf ihre „Kernkompetenzen zurückgeführt“ werden, ferner sollen die Fixkosten „signifikant gesenkt werden, teilte die börsennotierte Mutter Crédit Agricole SA mit.

Wer derzeit im Investment-Banking ist, wird kräftig zur Ader gelassen.
 

[12:00] Video zur Finanzkrise:

MMnews: Wallstreet Meltdown

Videoclip: Here comes the Wallstreet meltdown! Sehenswert!
 

[9:30] Der Interbanken-Markt funktioniert immer noch nicht:

NZZ: Hinter den Kulissen des Geldmarktes

Banken leihen sich untereinander ohne Sicherheiten kaum noch Geld aus. Damit ist die Verteilung von Liquidität über den Interbankenmarkt gestört. Notenbanken greifen deshalb in den Markt ein, um zu verhindern, dass aus einer Liquiditäts- eine Bankenkrise wird.

Keine Krise mehr?
 

[9:00] Die Krise geht weiter:

FTD: Frische Warnsignale belasten die Stimmung

Neue Hiobsbotschaften von Citigroup und AIG haben die Furcht vor einer Dauerkrise aufleben lassen. Angesichts stärkerer Anzeichen für einen Konjunkturknick auch in Europa dürften Anleger Aktien scheuen und in Staatsanleihen investieren.

Hat jemand ein Ende der Krise erwartet? ausser denjenigen, die an Joe Ackermann und Hank Paulson glauben.

[10:00] siehe auch hier: Triage In Financial Markets

We are witness to the unraveling of historic levels of debt caused by central bank issuance of debt-based money. That such issuance over three hundred years has led to trillions of dollars in constantly increasing compounding debt is not unexpected. What is also not unexpected is that someday the debt could not be repaid.

It is believed central bankers are trying to restore markets to help the economy. In truth, they are like life insurance companies fighting to keep a wealthy patient alive so the high premiums will continue to be paid and the large death payout will be postponed.

Sie wollen nur die grosse Versicherungs-Auszahlung HINAUSSCHIEBEN!

[12:00] Dafür gibt es derzeit das: Es könnte eine Rally für die Doofen sein

Neu 2008-05-12:

[17:30] Ambrose Evans-Pritchard - Eiszeit-Alarm:

Telegraph: The global slump of 2008-09 has begun as poison spreads must read!

The avalanche of bankruptcies has begun. Six US companies of substance have defaulted on bonds over the past fortnight, against 17 for the whole of last year.

Diane Vazza, S&P's credit chief, says defaults are rising at almost twice the rate of past downturns. "Companies are heading into this recession with a much more toxic mix. Their margin for error is razor-thin," she said.

Some 174 US companies are trading at "distress levels". Spreads on their bonds have rocketed above 1,000 basis points. This does not cover the carnage among smaller firms

The California city of Vallejo (117,000 inhabitants) has just made history by opting for Chapter 9 bankruptcy, the result of tax erosion from a 26pc fall in local house prices. Half Moon Bay may be next.

"This is the tip of the iceberg: everybody is going to line up for Chapter 9 in California," said John Moorlach, Orange County board chief.

Britain, Europe, Japan, and China will go down before America comes back up. This is turning into a synchronised bust, after all. The Global Slump of 2008-09 is under way.

Jetzt geht es also richtig los: Die Firmen, die Junk Bonds draussen haben, kollabieren reihenweise.
Die Städte in Kalifornien werden sich reihenweise beim Konkursrichter (Chapter 9 des US-Konkursrechts ist für sie) anstellen.

UND: Es ist weltweit synchronisiert. Great Depression II hat in der Realwirtschaft begonnen!
 

[17:30] Bei AIG kommt noch mehr:

NTV: Turbulenzen bei AIG

Nach erneuten Milliardenverlusten durch die Kreditkrise steigt beim weltgrößten Versicherungskonzern AIG der Druck auf die Führungsspitze. Die weltweit führende Flugzeugleasing-Tochter ILFC denkt laut US-Medien über eine Trennung von dem US-Konzern nach. Das ILFC-Management sei zunehmend besorgt, dass die finanziellen Turbulenzen von AIG das eigene Geschäft schwächen könnten, berichtete das "Wall Street Journal". ILFC selbst fliegt gute Gewinne ein.

ILFC will da raus - die wissen offenbar über den wahren Zustand dieses Finanzriesen. Sind Derivatenverluste im Spiel?

AIG und die CDS-Derivatenbombe: "AIG im Banne der Kreditkrise"

Passend diese Zuschrift zum Artikel (weiter unten, gekürzt):

Protokoll des Siechtums:
Das System ist am Ende, der Patient auf der Intensivstation, die Infusionen halten die Funktionen eines zerfallenden Körpers gerade noch aufrecht. Die richtige Diagnose wurde öffentlich (fast) nie gestellt, die Theapie behandelt nur Symptome. - Anonym

Stimmt genau.
 

[13:00] Wie die Banken schlechte Papiere "loswerden":

Blick: Der Trick der Buchhalter

Die UBS kündigte diese Woche an, dass sie dem Hedgefund BlackRock für 15 Milliarden Dollar Wertpapiere verkaufen will, die einst 22 Milliarden kosteten. Damit tauscht die Bank unsichere US-Hypotheken gegen Bargeld und schützt sich so vor weiteren Kursverlusten.

Doch woher hat BlackRock die 15 Milliarden? Vermutlich von der UBS. Zumindest ist das branchenüblich. Als neulich die Deutsche Bank mit Black-stone einen ähnlichen Handel abschloss, meldete die «Financial Times», die Bank habe dem Hedgefund das Dreifache des Betrags vorschiessen müssen.

Reine Buchhaltungstricks, um diese Papiere in der Bilanz nicht abwerten müssen. Dafür kaufen sie diese über einen Hedge-Fond wieder auf.
Das ist natürlich wie üblich nur einem Momentanlösung. Joe macht es auch.
 

[13:00] Die Krise der Bond-Versicherer kommt wieder:

Bloomberg: MBIA Posts Loss of $2.4 Billion as Mortgage, CDO Slump Deepens

The loss was MBIA's third straight and comes less than three months after the bond insurer successfully retained its AAA credit rating. MBIA, Ambac Financial Group Inc. and the rest of the industry have posted record losses after misjudging the value of collateralized debt obligations and securities backed by home- equity loans they guaranteed.

Man hat diese Krise nur etwas in den Hintergrund geredet, jetzt kommt sie wieder zum Vorschein.

Neu 2008-05-11:

[20:00] Der nächste Primary Dealer mit Milliarden-Abschreibungen:

Bloomberg: HSBC to Make $4.6 Billion Provision, Observer Reports

HSBC Holdings Plc, Europe's biggest bank, tomorrow will announce a provision of $4.6 billion linked to losses against mortgages, credit cards and other loans to U.S. consumers, the Observer said, without specifying where it got the information.

Aber es scheint ihnen noch etwas besser zu gehen als RBS.
 

[14:30] 12 weitere Krisenherde:

Steve Moyer: Real Estate and Credit Deflation: The Next Dozen Shoes to Drop

Onward: In response to a request from one of our readers, I decided to make like a cobbler and throw out the next dozen shoes to drop as real estate and credit deflation take greater hold. I accept the challenge, and understand that these answers might have some bearing on a 2008-2009 investment decision or two. So here goes:

Wahrlich kein Mangel an noch kommenden Krisenherden. Eine gute Vorausschauf auf das, was bald kommt.

Da können die "Gesundbeter" uns noch so oft versichern, die Krise gehe zu Ende. Das war in den 1930er Jahren auch so.

[20:00] Für den Mogambo Guru ist das System sowieso "Feaking Doomed": A nightmare of magic tricks

Neu 2008-05-09:

[19:00] Finanzkrise Phase II - sieht auch schon der Spiegel:

Spiegel: Die zweite Krisenwelle rollt an

Die Börsen haben die Kreditkrise abgehakt: Das Schlimmste sei überstanden, rufen sich deutsche Topbanker und US-Finanzminister Henry Paulson zu. Kreditexperten sehen darin reinen Zweckoptimismus - auf den Markt rolle bereits eine zweite, breitere Welle zu.

Wir haben bestenfalls die erste Phase hinter uns ", sagt Jochen Felsenheimer, Kreditexperte der Unicredit. Die Krise habe sich von einer Bankenkrise zu einem Problem für die reale Wirtschaft gewandelt - die von explodierenden Rohstoffpreisen noch verschärft wird. "Da rollt noch etwas auf uns zu", sagt Felsenheimer.

Die "Wiedergeburt" ist reichlich kurz ausgefallen - man hat sich ca. 2 Monate relative Ruhe erkauft.

Es ist Zeit, die Luken wieder fest zu schliessen, und die noch nötigen Rettungsboote zu besorgen.

PS: wer sich gewundert hat, dass das Collapse-O-Meter 2 Monate stillgestanden ist, bald wird es wieder höher gehen - bis 11 oder so.
 

[10:00] Räumungsverkauf bei Citigroup:

FAZ: Citi stellt Vermögenswerte von rund 400 Mrd USD zum Verkauf -FT

Auf einem lange erwarteten Treffen mit Wall-Street-Analysten werde der Citigroup-CEO, Vikram Pandit, rund 20% des Bilanzvermögens von mindestens 2,0 Bill USD als nicht zum Kerngeschäft gehörend identifizieren. Der Verkauf der Vermögenswerte könnte Jahre dauern und einige würden möglicherweise gar keinen Käufer finden, schreibt die Zeitung weiter.

Die brauchen wirklich dringend Geld. Aber besser, sie räumen jetzt, bevor es die Konkurrenz auch machen muss.

[16:00] Joe will auch zuschlagen (Citibank Deutschland): Deutsche Bank lauert auf Citibank

[16:30] Sie geben auch Unmengen von neuen Aktien aus: Fire Sale At Citigroup?

Das heisst, die wirklich grossen Abschreibungen kommen ernst.
 

[9:30] Die Krise erreicht die Versicherungen:

Reuters: US-Versicherer AIG mit Rekordverlust im Quartal

Der weltgrößte Versicherer American International Group (AIG) steckt aufgrund von Abschreibungen das zweiten Quartal in Folge in den roten Zahlen.

In den ersten drei Monaten dieses Jahres habe AIG unter dem Strich einen Verlust von 7,81 Milliarden Dollar verbucht nach einem Gewinn von 4,13 Milliarden Dollar im Vorjahreszeitraum, teilte das US-Unternehmen am Donnerstag nach New Yorker Börsenschluss mit. Das ist der höchste Quartalsverlust in der Geschichte des US-Konzerns und entsprach einem Minus von 3,09 Dollar je Aktie. Der Versicherungskonzern war bereits im Schlussquartal 2007 tief in die roten Zahlen gerutscht. AIG will sich nun eine dringend benötigte Finanzspritze von 12,5 Milliarden Dollar besorgen.

Das ist sicher nur der Auftakt.

[21:30] Hier ist mehr zu AIG und deren CDS-Derivaten: "AIG im Banne der Kreditkrise"

Dieser Verlust zeigt die Zukunft der Krise auf - bei Derivaten wie CDS.

Neu 2008-05-08:

[10:00] Die "Besserung" war also nur "vermeintlich":

FAZ: Amerika steckt weiter in der Abwärtsspirale

Am Mittwochmorgen sah es nicht zuletzt noch dank beruhigender Töne aus dem deutschen Bankensektor so aus, als ob die Finanzmärkte mittlerweile mit der Krise wenigstens leben könnten. Am Mittwochnachmittag wird nun das deutlich, was besonnene Stimmen stets angemahnt hatten - die Krise ist eben nicht einfach vorbei.

Da kann man nur Brüllen und Lachen über soviel Kurzsichtigkeit.

Was die "Herrschenden" derzeit machen ist ist Gesundbeten und Märkte manipulieren:

Vielen Dank für diese exzellente Darstellung an die einsendende Hartgeld.com Leserin.
 

[8:00] Aus dem Midas vom 6.5. von Adrian Douglas:

1) Remember that the engineers who built the Titanic didn’t foresee any "demand" for lifeboats because the Titanic was unsinkable so there were only enough for a fraction of the passengers. Of course the supply and demand scenario changed when the Titanic hit an iceberg. The USS Fiat Dollar Titanic has hit an iceberg.

2) Escape from fiat means "spending it"…getting rid of it. This means buying things that you need in the future (like rice, copper, oil etc) but most real things are really inconvenient to store. Gold is a store of wealth, it is real money, and it is convenient to hold. Over 6000 years it has been the lifeboat of choice.

3) The dumping of gold by CB’s and use of derivative markets has been intended to be the band on the main deck of the Titanic…and the band plays on. When the music stops there are no choices left!

Der Titanic-Vergleich ist immer sehr gut. Es gibt zu wenige Rettungsboote. Der Eisberg wurde im Sommer 2007 getroffen.

Damals wie jetzt spielt die Kapelle bis zum Untergang - zur "Beruhigung" der Passagiere. Diesesmal heisst die Kapelle PPT, Bankenrettung, Goldpreisdrückung.

Der einzige Ausweg aus "Fiat-Money" in einer Krise - ist es auszugeben - bevor es noch weniger wert ist.

Neu 2008-05-07:

[16:30] Blindes Vertrauen in Ben & co:

Süddeutsche: Alles auf Zucker

Anleger vertrauen allzu blind auf die süße Medizin der US-Notenbank. Doch die Wirkung der Maßnahmen könnte schon bald vorbei sein.

Andererseits ist die Lage brisanter als 2001: Damals drohten Stagnation und fallende Preise - beides lässt sich mit sinkenden Zinsen bekämpfen. Heute besteht die Gefahr eines Abschwungs bei steigenden Preisen. Für die Börsen wäre dies ein schlimmes Szenario. Erwiese sich aber der Abschwung wie 1998 als Delle, müsste die Fed rasch und scharf gegensteuern wie 1999, um ein Ausufern der Inflation zu vermeiden. Die Landung an den Börsen könnte dann umso härter sein.

So ist es, die Situation ist nicht mehr wie 2001. Ausserdem bricht die US-Realwirtschaft gerade in einem Ausmass zusammen, wie es das seit den 1930ern nicht mehr gegeben hat. Das "blinde Vertrauen" wird natürlich künstlich von Hank & co produziert.

Sobald die Dollar-Stützungsmassnahmen versagen, dann muss auch Ben die Zinsen wieder anheben. Dann wird es besonders ungemütlich.
 

[11:00] Massenentlassungen bei Banken:

Handelsblatt: Banken streichen Tausende Jobs

Bis heute hat die Kreditkrise weltweit bereits mehr als 50 000 Arbeitsplätze in der Finanzbranche gekostet. Doch das Schlimmste dürfte den Bankern erst noch bevorstehen. Auf die großen Finanzzentren in Amerika und Europa rollt eine neue Entlassungswelle zu. Ob in Zürich, London oder an der Wall Street in New York - allerorten werden massiv Jobs gekappt.

Das ist natürlich erst der Anfang. Ferienvillas in den Hamptons gibt es bald billig, da sich die Wall Street Banker diese bald nicht mehr leisten können.

Es werden noch mehr: 200'000 Entlassungen allein in den USA: Kreditkrise könnte 200.000 Jobs kosten
 

[9:00] Leserzuschrift eines Systemgläubigen (ohne Namensangabe):

Eine Fiat-Währung kann nicht kollapsen, denn solange die Assets mit inflationiert werden, stimmt die Buchhaltung wieder.

Das System wird nie kollabieren.

Wieder einen hat das "System" überzeugt, er traut sich aber seinen Namen nicht anzugeben.

Man kann natürlich alle Banken retten, aber die Währung wird dann abverkauft - das ist ein Währungskollaps.

[12:30] Leserzuschrift als Reaktion darauf:

offenbar hat jener Systemgläubige eine eigene Vorstellung von Inflation.
Es gibt und gab ja in letzter Zeit viele Artikel in den Medien, das Inflation ja auch einen Chance wäre z.B. Kredite aufzunehmen und durch die Inflation sozusagen abtragen zu lassen.
Die Leute kapieren dabei garnicht, das in der Inflation das Realeinkommen bei den Allermeisten stark schrumpft und der Kredit eben nicht billiger wird, bezogen auf das verfügbare Realeinkommen, sondern immens teuer, selbst wenn der prozentuale Anteil der Kosten, durch die Kreditraten, am Realeinkommen abnimmt, weil die Kostenexplosion von allem anderen das mehr als wettmachen wird.
Ebenso ist die Rettung per Assetinflation nur ein Wunschtraum von Leuten, die eindimensional denken - im Prinzip schütten wir doch nur einen Deich auf, indem wir die Erde von der Basis abtragen und auf die Krone schaufeln, irgendwann wird der Deich dadurch so dünn, das er kollabiert.

So ist es - besonders bei der heutigen enormen Verschuldung.
 

[11:00] Oder man glaubt gleich Hank Paulson:

Cash.CH: US-Finanzminister Paulson: Schlimmste der Finanzkrise liegt hinter uns

Wie heisst es so schön: wer glaubt wird selig. Wer Hank glaubt wird noch seliger:

Und wer Joe glaubt, wird ganz besonders selig: "Das Schlimmste liegt hinter uns"

Sorry, diese "Kaiser" werden bald ohne ihre teuren Anzüge dastehen - nackt und alle werden es sehen.

Leserkommentar-DE dazu:
Das Motto: Immer wiederholen – irgendwann wird es dann schon eintreffen!
Und wenn nicht – auch egal! Ich (Joe) muss die Suppe ja nicht auslöffeln!
  

Da passt dieses Zitat aus dem Midas von Gestern genau dazu:

"Those entrapped by the herd instinct are drowned in the deluges of history. But there are always the few who observe, reason, and take precautions, and thus escape the flood. For these few gold has been the asset of last resort" … Anthony C. Sutton

Neu 2008-05-06:

[20:30] Fannie Mae wieder in Turbulenzen:

ManagerMagazin: Fannie Mae erhöht Kapital

Die Aktionäre der größten US-Hypothekenbank Fannie Mae sollen dem Institut sechs Milliarden Dollar Kapital nachschießen. Im abgelaufenen Quartal verlor die Bank weitere 2,5 Milliarden Dollar. Die Zahlen brachten die Börse und den Dollar weiter unter Druck.

Eigentlich sind die schon erledigt. Aber das kommt noch.
 

[11:00] Neue Heuschrecken-Tricks:

ManagerMagazin: Wenn Heuschrecken ihre eigenen Kredite kaufen

Die Kreditkrise trifft Private-Equity-Fonds besonders hart - und zwingt sie zu soliderem Wirtschaften. Mit welchen Modellen sich die Fonds am eigenen Schopf aus dem Sumpf ziehen, schildert Private-Equity-Manager Peter Schwanitz in einem exklusiven Gastbeitrag.

Die zirpen also immer noch weiter, wenn auch anders.

Neu 2008-05-05:

[21:30] Hat jemand noch eine Lebensversicherung? - deshalb:

Handelsblatt: Versicherer kaufen Krisenbonds

Große europäische Versicherer bereiten den Kauf forderungsunterlegter Anleihen (ABS-Bonds) vor und sind bereit, Milliardensummen zu investieren. Konzerne wie die Allianz, die Münchener Rück oder die DEVK wollen die günstigen Preise nutzen, um massiv in den seit Monaten nahezu eingefrorenen ABS-Markt einzusteigen - möglicherweise ein Signal für ein Ende der Finanzkrise.

Die Kreditkrise ist erst am Anfang und die Werte der dahinterliegenden "Assets" (Autokredite, Hypotheken) werden noch massiv fallen, da die Inflation das Einkommen der zahlenden Konsumenten auffrisst. Entweder ist es Dummheit, oder die Versicherer werden von den Zentralbanken dazu gedrängt. Oder es ist nur Stimmungsmache.
 

[21:00] Ist es bei Countrywide jetzt soweit?

FAZ: Countrywide-Gläubiger könnten leer ausgehen

Der Name Countrywide Financial stand früher für den Traum vieler Amerikaner entweder ein Eigenheim zu besitzen oder mit Immobilien das gehalt ein wenig aufzubessern. Doch seit aus dem Immobilienboom die Finanzkrise wurde, steht der Name eher für Sorgen und Ängste von Anleihen- und Aktienanlegern.

Die einschneidende Bedeutung einer möglichen Nicht-Garantie macht Whalen deutlich: „Wenn die Anleiheinhaber von der Bank of America kalt gestellt werden, wird das allen einen höllischen Schrecken einjagen. Das heißt, das Undenkbare denken.“ Zu den größten Gläubigern gehört etwa der Finanzinvestor Capital Research, der Forderungen von 630 Millionen Dollar gegen Countrywide hat. Kettenreaktionen sind da nicht auszuschließen. Es ist eben nicht vorbei mit der Finanzkrise, gleich wie sich die Aktienmärkte seit Wochen bemühen diese auszublenden, und zur Tagesordnung überzugehen.

Ein Bond-Default ist gleichbedeutend mit der Pleite der Firma. Normalerweise führt eine solche Ankündigung zum Panikabverkauf solcher Papiere. Countrywide ist wegen des zusmmenbrechenden Immobiliengeschäfts sowieso unrettbar verloren.

Wird Heli-Ben die abgestossenen Countrywide-Bond aufkaufen, da es ein Primary Dealer ist?
 

[20:30] Leserzuschrift-AT zu den Bank-Abschreibungen:

Es ist immer wieder frappierend. Ich persönlich bin es (leider) nicht wirklich gewohnt in Milliardenbeträgen zu rechnen. Ich hab mir nun jedoch angewohnt immer Vergleiche mit den Milliardenabschreibungen der Banken und den diversen Zahlen der Makroökonomie zu tätigen um die Größenordnungen besser einschätzen zu können.

Grade aktuell habe ich Ihre Verlinkung zum Spiegelartikel über den nachlassenden China-Boom gelesen. Wenn man hier von den größten Volkswirtschaften der Welt liest und es geht "nur" um 2-stellige Milliardenbeträge für die Millionen, ja sogar Millarden von Menschen arbeiten und dann liest man von den Abschreibern der Banken wo ein paar Tausend, vielleicht ein paar Zehntausende arbeiten und die haben Verluste in derselben Größenordnung, dann versteht man plötzlich in welchen Dimensionen die Banken Ihre Schweinereien vollbringen. Es ist im wahrsten Sinne des Wortes unfaßbar!

Hier sieht man, es ist zu viel Geld auf der Welt. Phantomvermögen, die gerade abgeschrieben werden.
 

[16:00] Der Kunstmarkt bricht auch zusammen:

Spiegel: Es wird hässlich werden

Die weltweite Krise der Finanzmärkte senkt ihren drohenden Schatten auch über den bislang florierenden Kunstmarkt. Noch gibt man sich in der Branche zuversichtlich, doch die New Yorker Frühjahrsauktionen werden zeigen: Ist die Galgenfrist bis zum unausweichlichen Crash bereits verstrichen?

Diese Tatsache wird derzeit für Sotheby’s mehr und mehr zum Problem. Das "Wall Street Journal" berichtete in der vergangenen Woche, dass die Londoner Firma Schwierigkeiten habe, ihre Schulden bei Käufern einzutreiben. Insgesamt 835 Millionen Dollar Außenstände habe Sotheby’s bei Käufern, die mit ihren Zahlungen nicht nachkommen. Ein Großteil davon, so das "Journal", dürften amerikanische Financiers und Immobilienspekulanten sein, die durch die Wirtschaftskrise in Not geraten sind. Nicht zuletzt wegen dieser angespannten Kreditlage fiel die Sotheby’s-Aktie an der Wall Street seit vergangenen Oktober um 57 Prozent.

In jeder Krise tauchen die vorher teuer gekauften Kunstwerke dann aus Bank-Tresoren auf, eingezogen wegen nicht bezahlter Kredite. Die Aussenstände mehren sich also schon.
 

[13:30] Warum die Krise weitergeht und zur weltweiten Depression wird:

Das ist die Zahl von Haus-Wegnahmen (Foreclosures) in Kalifornien allein. Die Immopreise waren dort (und sind noch) dermassen überteuert, dass nur mehr mit "Jumbo-Loans" finanziert werden konnte. Das bricht jetzt alles zusammen. Diese 47000 Foreclosures in 1Q/2008 waren natürlich nur der Anfang, am Ende wird es mindestens das 5-fache sein. Das entspricht auf das Jahr hochgerechnet ca. 200000 Foreclosures, bei 36 Mill Einwohnern und 13 Mill. Wohnungen - also fast nichts im Vergleich zum Bestand und zu dem, was noch kommen wird.

Schon vor mehreren Jahren wurde geschrieben, wenn allein in Kalifornien die Hauspreise um nur 25% einbrechen (ist passiert), dann kracht das Welt-Finanzsystem zusammen (passiert gerade), denn allein die Immobilien in diesem US-Staat machten 25% des gesamten "Immobilienvermögens" der USA aus.

Die Immobilien dort sind immer noch derartig überteuert, dass wahrscheinlich nur eine komplette Verstaatlichung der Hausbestandes Abhilfe schaffen würde. Das kostet ganz sicher den Dollar. Jedes Weitermurksen wie bisher treibt nur die Inflation höher und die Leute fliegen trotzdem aus ihren Häusern, weil sie sich die Hypothekenraten immer weniger leisten können - ein Warnung an alle jene, die auch bei uns an Entschuldung durch Hyperinflation glauben.

Das Gleiche spielt sich nicht nur in den USA, sondern auch in UK, Spanien und bald auch in Osteuropa und bei uns ab.
 

[10:00] Krise vorbei? fragt doch James Dimon:

Reuters: JPMorgan says no near end to financial crisis: report

JPMorgan Chase & Co (JPM.N: Quote, Profile, Research) does not expect the U.S. financial crisis to end soon and will remain very cautious, its top executive said in comments published by a German weekly on Saturday.

"We can only speculate how deep and how long the recession in the United States will really be and how that in turn will impact banks," James Dimon told "Welt am Sonntag".

"But we are not done with the crisis for a long time," Dimon said, adding that it was not the company's job to make bets on the future.

Der CEO von JPM muss es wohl wissen und sagt öffentlich, dass die Krise noch lange dauern wird.

Neu 2008-05-04:

[17:30] Muss Joe auch von JPM "gerettet" werden?

Goldseiten: Der Gold Crash

Am Freitag Nachmittag machten Gerüchte die Runde, dass JP Morgan die Deutsche Bank übernehmen will. Das darf nicht wahr werden!

Mal abgesehen davon, dass die Börse am Freitag gerne mal mit einem Mega-Gerücht überspült wird – ganz ausgeschlossen ist das nicht. Banken sind billig wie nie. Und JPM verfügt bekanntlich über eine schier unendliche Kriegskasse mit der FED im Rücken.

Auffällig war allerdings, dass durch immer neue Negativgerüchte in Sachen Deutsche Bank bei manchem der Eindruck erweckt wurde, dass bestimmte Kreise den Kurs drücken wollten. Dies war insbesondere auf dem Höhepunkt der Kreditkrise der Fall.

JPM hat – den Gerüchten zufolge – bereits die Bundesregierung konsultiert mit der Frage, ob unsere Regierenden etwas dagegen hätten. Die Antwort ist unbekannt. Hoffen wir aber, dass dies alles nur börsige Hirngespinste sind.

Bei Bear Stearns gab auch zuerst "Gerüchte" über eine Schieflage. Ein paar Tage später wurden sie JPM auf Auge gedrückt. Warten wir ab. Andererseits, warum sollte JPM von sich aus eine solche Aquisition machen wollen, die haben sicher genügend eigene Probleme. Bei Bear Stearns wurden sie von der Fed gezwungen.

PS: Nicht vergessen - Joe's Bank hat die grössten Level-3 Assets von allen Primary Dealers, das ist wertloser Mist.
 

[10:30] Leserzuschrift-DE zur (Un-)Möglichkeit von Banken-Untergängen:

Soeben habe ich auf ihrer Webseite die Zuschrift eines Lesers gesehen, der sich, wohl stellvertretend für viele, die Frage stellt, ob es in den USA überhaupt noch möglich ist, dass eine Grossbank insolvent gehen könnte. Ohne Zweifel würde dies das gesamte Finanzsystem an den Rand eines Kollapses bringen. Ich halte es inzwischen mit Leuten wie Jim Sinclair, der ebenso davon ausgeht, dass dies nicht geschehen wird.

Kein Primary Dealer und sogar andere grössere Finanzinstitute werden offiziell insolvent werden, sondern Vorgänge wie jene um Bear Stearns und ganz aktuell Countrywide (deren Schulden die Bank of America nicht übernehmen will!) werden sich häufen, inklusive Kapitalerhöhungen durch Aktienausgabe. Am vorläufigen Ende wird es zu einer noch nie gesehenen Marktkonzentration bei den grossen Finanzadressen kommen, bei der die FED für die Primary Dealers über einen längeren Zeitraum bürgt, während diese ihre Ramschhypotheken und andere notleidende Schuldeninstrumente aller Art bei der FED unterstellen können und damit tendenziell sozialisieren. Diese Aktionen am Rande der Legalität (bezogen auf das offizielle Mandat der FED) sind im gegenwärtigen Kurs des Dollars bereits eingepreist, dito auf der anderen Seite das Öl (die eigentliche globale "Währung" unserer Zeit).

Die Grossbanken haben ja nicht einfach mit tränennassen Augen dem Verfall der Subprimehypotheken zugesehen, sondern im Ausgleich dazu einen gnadenlosen Anstieg des Ölpreises und der Agrarrohstoffe mitorchestriert. Goldman Sachs und JP Morgan sind die grössten Olhändler an den Terminmärkten überhaupt und haben, während sie peu à peu ihre Ramschanleihen bei der FED auf die Allgemeinheit abwälzen, im selben, relativen kurzen Zeitraum an den Rohstoffterminmärkten Milliarden verdient.

Sich dieser komplexen Zusammenhänge bewusst zu werden ist von entscheidender Bedeutung, wenn es darum geht, sich mit der gefährlichen Situation des globalen Finanzsystems zu befassen.
Und hier kann ich, trotz des Lobes für Ihre gut ausgewählte Presseschau und die scharfen Kurzkommentare dazu, nicht umhin, mich zu fragen, ob Ihre Kenntnisse über die Vorgänge an den Terminmärkten ausreichend sind, um bei jedem Anstieg des Goldpreises gleich das Systemende zu wittern. Wenn der Goldpreis innert kürzester Zeit um 200$ nachgibt, dann sind da Kräfte am Werk, die einfach den entscheidenden Informationsvorsprung haben. Die meisten Goldfreunde, zumal im deutschsprachigen Raum, sind einfach "sitting ducks", die ausser dem gelegentlichen Kauf einiger Münzen keiner weiteren Investorentätigkeit nachgehen. Wer z.B. ausser einem physischen Bestand an Gold und Silber für den Fall der Fälle auch noch Handelspositionen hält, konnte und kann sich mehr als nur ein "Körberlgeld" (wie Sie in Österreich sagen) verdienen. So war es doch z.B. klar, dass der Goldpreis nach dem steilen Durchmarsch auf über 1000$ bald einen heftigen Rücksetzer erleben würde. Ich selber habe kein Problem damit, mithin Gold auch zu shorten, wenn ich davon ausgehen muss, dass ein Rücksetzer ansteht.

Solche taktischen Fragen kommen mir bei Ihnen etwas zu kurz, obwohl sie sich ja dezitiert als "Investor" begreifen. Etliche ihrer Leser mit nur wenigen ökonomischen Kentnissen sind dann vielleicht verstört, wenn man sie kurz vor einem interimistischen Peak noch mit allerlei bunten Bildcollagen ins Gold hineintrommelt. Gold und Silber sollte man, wie alles in einem Bullenmarkt, immer in Korrekturphasen akkumulieren - so wie jetzt.

Die Banken werden trotz aller Bemühungen untergehen, allein schon wegen der extremen Verschuldung und der vielen Derivate. Dann beginnt der richtige, hyperinflationäre Kollaps mit totaler Flucht aus dem System. Genau deswegen gehen sie auch in einer Hyperinflation unter - weil das Geld abgezogen wird.

Wer dann nicht in Gold/Silber ist, ist selbst schuld. Nur wenige haben leider die "richtige Ausstattung" für den Investor, sie haben meist zu schwache Nerven.
 

Diese Zuschrift-DE sieht es besser: